C'è molto parlare delle tariffe di Trump sull'UE... Ma non abbastanza attenzione sul mercato obbligazionario giapponese. I titoli di stato giapponesi hanno visto forti vendite che hanno spinto i rendimenti a salire bruscamente. Il motivo principale è il loro nuovo Primo Ministro: Sanae Takaichi sta segnalando una grande spinta fiscale. Ha annunciato grandi piani di spesa, comprese riduzioni fiscali e stimoli fiscali, senza affrontare adeguatamente come verranno finanziati. Quell'incertezza ha spaventato gli investitori obbligazionari e ha fatto salire i rendimenti giapponesi. E non è rimasta locale. I mercati obbligazionari globali lo sentono anch'essi, con i rendimenti dei titoli a 10 anni statunitensi che sono aumentati di conseguenza. Finché i rendimenti dei titoli a 10 anni statunitensi non toccheranno il 4,5%, gli asset a rischio dovrebbero essere al sicuro.