Er wordt veel gesproken over de tarieven van Trump op de EU... Maar er is lang niet genoeg aandacht voor de obligatiemarkt in Japan. Japanse staatsobligaties zagen een zware verkoop, wat de rendementen scherp omhoog duwde. De belangrijkste reden was hun nieuwe premier: Sanae Takaichi geeft een grote fiscale impuls aan. Ze kondigde grote uitgavenplannen aan, waaronder belastingverlagingen en fiscale stimulansen, zonder goed aan te geven hoe deze gefinancierd zullen worden. Die onzekerheid maakte obligatie-investeerders nerveus en zorgde ervoor dat de Japanse rendementen stegen. En het bleef niet lokaal. De wereldwijde obligatiemarkten voelen het ook, met de Amerikaanse 10-jaars rendementen die als gevolg daarvan stijgen. Zolang de Amerikaanse 10-jaars rendementen niet de 4,5% raken, zouden risicovolle activa veilig moeten zijn.