$BTGO BitGo este primul IPO crypto din 2026 și va fi prima companie listată la bursă care va oferi investitorilor expunere pură la afacerea de custodie cripto. Cu o capitalizare de piață relativ modestă de 2 miliarde de dolari, este, de asemenea, una dintre puținele afaceri tranzacționate public în domeniul criptomonedelor care probabil au avut venituri de peste (+50%) în piețele cripto dezamăgitoare din 2025. Cu un termen lung pentru creșterea viitoare și creșterea cotei de piață, BitGo este o alegere naturală pentru $NODE și, prin urmare, solicităm o alocare în oferta publică de astăzi. Vedem un potențial semnificativ de creștere pentru BitGo din tokenizare (activele "reale" tokenizate sunt +270% anuale) și instituționalizarea activelor digitale, susținute de inovație continuă datorită dereglementării, inclusiv noii reguli SEC și posibila adoptare a Legii CLARITY. Într-un viitor în care (>52%) dintre companii intenționează să folosească stablecoin-uri în următorii 3 ani, BitGo se remarcă ca un furnizor de custodie cu mănuși albe, cu un istoric de securitate impecabil (zero pierderi prin hacking). BitGo a demonstrat un impuls operațional puternic: în septembrie 2025, activele digitale deținute au crescut (+96%) anual, ajungând la 104 miliarde de dolari și venituri nete pe 9 luni de 140 milioane (+65%) anual, cu o rată de rulare posibilă de 240 milioane de dolari până la sfârșitul acestui an (+85%). Prin comparație, Coinbase a crescut AUM cu (+60%), iar veniturile nete cu (+46%). În cazul nostru de bază, ne așteptăm ca BitGo să mențină o traiectorie mai puțin dramatică, dar totuși abruptă, și să crească veniturile (+26%) până în 2028. Acest lucru plasează compania pe drumul cel bun pentru a genera >400 milioane de dolari venituri și >120 milioane de dolari EBITDA până în 2028. În consecință, estimăm o capitalizare de piață de 2,4 miliarde de dolari (~21 dolari/sh), ceea ce echivalează cu un potențial de creștere de 30% din mijlocul intervalului de ofertă și o evaluare de ~20x EV/EBITDA în 2028, la limita superioară a comparabililor incluzând COIN//GLXY/HOOD/IBKR la 13x/17x/20x/23x. Justificăm acest multiplu crescut deoarece (>80%) din venituri provin din afaceri de servicii complicate, cum ar fi veniturile din custodie și staking, comparativ cu COIN în jur de ~40%. Aceasta creează câștiguri mai previzibile și de calitate superioară decât afacerile orientate spre tranzacții, oferind astfel BitGo o evaluare premium. Pentru context suplimentar, dacă Bitcoin poate depăși 120.000 $ în următoarele 12 luni, ceea ce credem probabil, atunci prognozele de venituri pentru 2028 vor crește, rezultând expansiuni multiple și potențial EBITDA viitor: BitGo deține în prezent 2.369 Bitcoin în bilanț, iar o fluctuație de preț a BTC de (+33%) ar crește capitalizarea de piață cu 72 de milioane de dolari, ceea ce se traduce în 0,62 dolari la valoarea acțiunii în creștere. În ansamblu, în acest scenariu mai bullish, vedem o capitalizare de piață de valoare corectă peste 3 miliarde de dolari, iar ținta pe 12 luni se mută la 26,50 dolari/sh, ceea ce este cu aproximativ (+65%) mai mare decât punctul de mijloc al intervalului de prețuri. Deși BitGo va atrage evident investitorii crypto pe termen lung, familiarizați cu calitatea serviciilor și potențialul său de investiții, credem că oferta va atrage și investitori instituționali tot mai familiarizați cu soluțiile la nivel concierge, care a ajutat BitGo să câștige cotă de piață. Din punctul nostru de vedere, acțiunile BitGo sunt clar un activ superior în comparație cu majoritatea celor 57 de active digitale cu o capitalizare de piață de >2 miliarde de dolari, majoritatea covârșitoare dintre acestea negenerând niciodată un dolar de venit net pentru deținători. @BitGo

Informarea pentru menționarea fondului

@WishM777 @llefortovo *patru ani