Piețele prevăd acum o șansă de 60% pentru o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază la ședința FOMC din septembrie. Aceasta ar fi prima dintre cele două reduceri sugerate de cel mai recent grafic de puncte al Fed pentru acest an. S-ar putea să nu pară mult, dar pentru activele cu risc precum Bitcoin, este important ca Fed să rămână pe calea pe care a semnalat-o de luni de zile.

Bitcoin a urcat de la 85 de mii de dolari la 119 mii de dolari în doar câteva luni. Șoferul? O altă fază puternică de expansiune a fluxurilor ETF Bitcoin, care au crescut brusc. Este a treia oară când acest model se repetă de anul trecut. Și de fiecare dată, corelația dintre fluxuri și acțiunea prețului a fost clară.

Dominația Bitcoin a scăzut ușor, de la 66% la aproximativ 60%, dar asta nu schimbă imaginea de ansamblu. În ultimii ani, Bitcoin a fost principalul motor din spatele expansiunii întregii piețe cripto.

Bitcoin are acum trei ETF-uri clasate printre primele 100 de AUM. Cel mai mare, IBIT, este la doar 15 miliarde de dolari în spatele GLD, cel mai bun ETF de aur. Acesta nu mai este un activ marginal.

Cu NASDAQ 100 împingându-se spre noi maxime, Bitcoin pierde unul dintre principalele sale vânturi potrivnice. Din punct de vedere istoric, atunci când NASDAQ 100 oferă randamente sub medie, Bitcoin tinde să se lupte: câștigurile sunt limitate și riscul de retrageri mari crește. Acesta a fost cazul pentru o mare parte a acestui an. Dar acum, NASDAQ a revenit peste randamentul său mediu pe termen lung pe 12 luni și continuă să crească. Acest lucru creează un fundal mult mai favorabil pentru Bitcoin.

Bitcoin a fost mai puțin volatil decât Nvidia de peste trei ani. Chiar dacă Bitcoin atinge noi maxime istorice, volatilitatea sa realizată este în continuare în scădere. Nu mai este o excepție. Bitcoin se află acum confortabil în același interval de volatilitate ca și acțiunile de creștere cu capitalizare mare.

ETF-urile și companiile publice cu titluri de trezorerie Bitcoin au devenit jucători importanți pe piață. În ultimii cinci ani, deținerile lor combinate de Bitcoin au crescut de nouă ori, reprezentând acum peste 11% din oferta totală. Aceștia sunt actorii care merită urmăriți atunci când urmăriți cererea.

Raportul IPC din iunie nu este încurajator, dar tarifele nu sunt problema. Adevărata problemă este că inflația de bază, în special serviciile de bază, a crescut. Acest lucru indică o presiune structurală persistentă, probabil legată de o piață a muncii încă tensionată. Acest tip de citire nu susține cazul pentru ca Fed să accelereze reducerile dobânzilor.

Fluxurile și impulsul Bitcoin sunt fierbinți. După breakout-ul de săptămâna trecută, prețul a intrat în teritoriu de supracumpărare, iar fluxurile ETF-urilor sunt acum cu mult peste intervalele tipice pe termen scurt. Acest tip de configurare duce adesea la o pauză pe termen scurt sau la o inversare minoră. Dar imaginea de ansamblu rămâne optimistă.

ETF-urile Bitcoin au înregistrat săptămâna trecută unul dintre cele mai puternice intrări înregistrate într-o singură zi. Această creștere nu numai că a ajutat la împingerea Bitcoin la un nou maxim istoric, ci a declanșat și o schimbare a fluxurilor ETF de la un regim neutru la un regim puternic de intrări. Din punct de vedere istoric, acest regim se corelează cu randamente zilnice pozitive și tinde să persiste timp de câteva zile, uneori o săptămână întreagă de tranzacționare. Acest lucru oferă raliului actual o bază puternică de sprijin.