A China tornou-se uma fonte crucial de liquidez para o sistema financeiro global: As participações não oficiais da China em ativos no exterior aumentaram +260 bilhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, atingindo um recorde de 1,95 trilhão de dólares. Isso representa um aumento de +1 trilhão de dólares nos primeiros 3 trimestres de 2025, mais que dobrando o crescimento anual médio nos últimos 10 anos. Durante esse período, investidores privados chineses compraram ações e títulos dos EUA e da Europa no valor de +535 bilhões de dólares, superando qualquer aumento anual nas últimas duas décadas. O aumento foi impulsionado por um superávit comercial recorde de US$ 1,2 trilhão, com ~66% dos ativos estrangeiros terminando com empresas, indivíduos e credores estatais, em vez do banco central. Como resultado, os ativos de reserva dos bancos centrais da China subiram apenas +230 bilhões de dólares nos primeiros 3 trimestres de 2025. A China costumava destinar a maior parte de sua receita de exportação em reservas de bancos centrais, mas agora esses fundos fluem pelo setor privado para mercados globais. O sistema financeiro global está se tornando cada vez mais dependente da liquidez proveniente da China.