China se ha convertido en una fuente crucial de liquidez para el sistema financiero global: Las participaciones sectoriales no oficiales de China en activos extranjeros aumentaron +260.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, hasta un récord de 1,95 billones de dólares. Esto supone un aumento de +1 billón de dólares respecto a los tres primeros trimestres de 2025, más que duplicando el crecimiento anual medio de los últimos 10 años. Durante este periodo, inversores privados chinos compraron acciones y bonos estadounidenses y europeos por valor de +535.000 millones de dólares, superando cualquier aumento anual en las últimas dos décadas. El aumento fue impulsado por un superávit comercial récord de 1,2 billones de dólares, con un ~66% de los activos extranjeros que acabaron en manos de empresas, particulares y prestamistas estatales en lugar del banco central. Como resultado, los activos de reserva de los bancos centrales de China aumentaron solo +230.000 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2025. China solía destinar la mayor parte de sus ingresos por exportaciones en reservas de bancos centrales, pero ahora esos fondos fluyen a través del sector privado hacia los mercados globales. El sistema financiero global depende cada vez más de la liquidez procedente de China.