Por que o Bitcoin explode na liquidação e não na adoção (Papel vs Spot) Dada essa estrutura, um aperto de liquidação de Bitcoin de 5 a 10X não é apenas possível, é o resultado provável. A maioria das pessoas acha que o Bitcoin se eleva com a adoção. Isso está errado. O Bitcoin revaloriza quando as reivindicações são forçadas a ser resolvidas. Papel vs Spot: O Erro Central Existem dois Bitcoins sendo negociados sob o mesmo ticker: Ativo portador de Bitcoin à vista, na cadeia, liquidação final, limitado a 21 milhões. Saldos em papel de troca de Bitcoin, ETFs, derivativos, reivindicações de empréstimo. Mesma coisa. Física diferente. O preço não é definido pela oferta total. O preço é definido pela oferta marginal negociável. O Bitcoin em papel expande essa oferta sem criar moedas. A Configuração (Números Concretos) Reduzir o sistema a um único local representativo: Reservas reais: 100 BTC Reivindicações do cliente: 130 BTC Múltiplo em papel: 1,3× Preço à vista: $100.000 A bolsa está economicamente vendida em 30 BTC....