Dlaczego Bitcoin eksploduje przy rozliczeniu, a nie przy adopcji (papier vs spot) Biorąc pod uwagę tę strukturę, 5 do 10-krotne napięcie rozliczeniowe Bitcoina nie jest tylko możliwe, to prawdopodobny wynik. Większość ludzi myśli, że Bitcoin rośnie na skutek adopcji. To błędne. Bitcoin zmienia swoją wycenę, gdy roszczenia muszą zostać rozliczone. Papier vs Spot: Kluczowy błąd Istnieją dwa Bitcoiny handlujące pod tym samym symbolem: Spot Bitcoin - aktywo na łańcuchu, ostateczne rozliczenie, ograniczone do 21M. Papierowy Bitcoin - salda na giełdach, ETF-y, instrumenty pochodne, roszczenia pożyczkowe. Ten sam symbol. Inna fizyka. Cena nie jest ustalana przez całkowitą podaż. Cena jest ustalana przez marginalną podaż handlową. Papierowy Bitcoin zwiększa tę podaż bez tworzenia monet. Ustawienie (twarde liczby) Zredukuj system do jednego reprezentatywnego miejsca: Prawdziwe rezerwy: 100 BTC Roszczenia klientów: 130 BTC Mnożnik papierowy: 1.3× Cena spot: 100 000 $ Giełda jest ekonomicznie krótka o 30 BTC....