Por qué Bitcoin explota en la liquidación y no en la adopción (Papel vs Spot) Dada esta estructura, una presión de liquidación de Bitcoin entre 5 y 10 veces no solo es posible, sino que es el resultado más probable. La mayoría piensa que Bitcoin se eleva con la adopción. Eso está mal. Bitcoin revalora cuando las reclamaciones se ven obligadas a llegar a un acuerdo. Papel vs Spot: El error principal Hay dos Bitcoins que se negocian bajo el mismo ticker: Activo al portador de Bitcoin spot, en cadena, liquidación final, limitado a 21 millones. Saldos en papel de intercambio de Bitcoin, ETFs, derivados, reclamaciones de préstamos. Mismo corazón. Física diferente. El precio no se fija por la oferta total. El precio se fija por la oferta marginal negociable. El Bitcoin en papel amplía esa oferta sin crear monedas. La Configuración (Números Duros) Reducir el sistema a un solo recinto representativo: Reservas reales: 100 BTC Reclamaciones del cliente: 130 BTC Multiplicador en papel: 1,3× Precio al contado: 100.000 $ La bolsa está económicamente a corto de 30 BTC....