Algumas reflexões gerais de 2024 e 2025, em ordem não específica: Sobre Infraestrutura e Desempenho - Modular não se concretizou: A sobrecarga de complexidade era muito alta, e a liquidez esperada e a negociação de ativos nunca se concretizaram. - As L2s em grande parte não conseguiram escalar: a maioria permanece single-threaded e não fez a ponte entre baixa e alta produtividade. - A Batalha de Rendimento: Alta taxa representava apenas metade da batalha; a outra metade era a execução. - Escalabilidade de Escritas vs. Leituras: As gravações (TPS) precisam atingir 50k+ em produção, mas as "Leituras" (estado atual/histórico) ainda exigem uma engenharia massiva para alcançar o nível de produção. - A Necessidade Multi-Líder: A arquitetura Multi-Líder é agora tão crítica para a infraestrutura quanto o alto throughput. - Evolução do Armazenamento: O armazenamento está passando pela mesma transição dos L1s: passando de baixa taxa (frio) para alta capacidade (quente). - Evolução das bolsas: As bolsas atuam como as próximas iterações das instituições financeiras, fazendo a ponte entre o sistema financeiro anterior e o novo Sobre Mercados e Monetização - Trading é o Alfa: As empresas de receita mais rápida de 0 a US$ 100 milhões em cripto são todas relacionadas ao trading. - Caminhos de Monetização: O principal caminho de receita da infraestrutura blockchain são as taxas provenientes de estados contenciosos, impulsionados principalmente pelo comércio. - Cadeias de stablecoins: Cadeias de stablecoins não podem monetizar a menos que obtenham rendimento sobre o float ou assinaturas de cobrança. Transferir um estado não contencioso é um perdão para estados de comércio/contencioso. - Fluxo de Ordens é Rei: O fluxo de ordens onchain é onde o dinheiro real será feito. -AMM Evolution: AMMs vão sobreviver durante a longa cauda de ativos, mas "AMMs de Prop" eram o que os livros de pedidos deveriam ser. - A Corrida L1: A corrida entre L1s é, em última análise, uma corrida para construir a troca global. Sobre Produto & Estratégia - O Token Não é o Produto: Engenheiros de aplicação devem parar de lançar tokens antes de gerar receita sustentável. - Receita é a única métrica: O crescimento de preços a longo prazo é impulsionado unicamente pela receita (ou pelo caminho credível para ela). - Realidade DePIN: DePIN é real, mas a blockchain é apenas um detalhe de implementação para permitir melhor coordenação. - Agentes de IA: Agentes de IA cripto "úteis" eram em grande parte um sonho distante, a maioria funcionava como pouco mais do que memecoins sofisticados. - Airdrops: Em grande parte um desperdício de fundos para aquisição de usuários. - Privacidade: É um recurso, não um produto independente pelo qual as pessoas vão pagar. Sobre o Panorama Macro - Domínio de Solana: Solana produziu as empresas que mais crescem no mundo. - Ethereum: Continua sendo um dos ativos mais supervalorizados do mundo....