2024年と2025年の大まかな振り返りを、順不同でまとめます。 インフラとパフォーマンスについて - モジュール式の失敗:複雑さのオーバーヘッドが高すぎ、期待された流動性や資産取引が実現しなかった。 - L2はほとんどスケールアップに失敗しています。ほとんどがシングルスレッドのままで、低スループットから高スループットへのギャップを埋めていません。 - スループットバトル:高スループットは戦いの半分に過ぎませんでした。もう半分は処刑でした。 - 書き込みとリードのスケーリング:書き込み(TPS)は本番環境で50k+に達する必要がありますが、「リード」(現在/過去の状態)は追いつくために大規模なエンジニアリングが必要です。 - マルチリーダーの必要性:マルチリーダーアーキテクチャは現在、高スループットと同じくらいインフラにとって重要です。 - ストレージ進化:ストレージはL1と同様に、低スループット(コールド)から高スループット(ホット)へ移行しています。 - 取引所の進化:取引所は金融機関の次の進化として機能し、以前の金融システムと新しい金融システムの間のギャップを埋める役割を果たします 市場と収益化について - 取引はアルファ:暗号資産で0から1億ドルまでの最速の収益企業は、すべて取引関連企業です。 - 収益化経路:ブロックチェーンインフラの主な収益源は、取引によって動かされる紛争状態からの手数料です。 - ステーブルコインチェーン:ステーブルコインチェーンは、フロートで利回りを得るかサブスクリプション料金を取らない限り、収益化できません。非争い状態の移管は、取引/争いのある州にとって損失リーダーです。 - 注文フローがキング:オンチェーン注文フローは実際の資金が生まれる場所です。 -AMMの進化:AMMは資産のロングテールには使えますが、「プロップAMM」こそが受注帳の本来の姿です。 - L1レース:L1同士の競争は最終的にグローバルな交流構築を目指す競争です。 製品と戦略について - トークンは製品ではない:アプリケーションエンジニアは持続可能な収益を生み出す前にトークンのリリースをやめるべきです。 - 収益が唯一の指標である:長期的な価格上昇は収益(またはその信頼できる経路)によってのみ駆動されます。 - DePINの現実:DePINは実在しますが、ブロックチェーンはより良い調整を可能にするための実装の詳細に過ぎません。 - AIエージェント:「有用」 暗号AIエージェントはほとんど夢物語であり、ほとんどは単なる派手なミームコインに過ぎませんでした。 - エアドロップ:ユーザー獲得のための資金の無駄遣い。 - プライバシー:これは機能であり、人々が単独で購入する製品ではありません。 マクロな状況について - ソラナの支配力:ソラナは世界で最も急成長している企業を生み出してきました。 - イーサリアム:世界で最も過大評価されている資産の一つです。...