Refletindo, acho que há algo que eu poderia ter explicado melhor. Especificamente, Felix perguntou como indivíduos discricionários podem adicionar alguma vantagem aos seus investimentos. Minhas opiniões + aplicações: Deixe-me começar dizendo que vou ser bem flexível no uso da palavra edge. Ninguém, se eles têm alguma vantagem — especialmente quando é um alfa sistematicamente definido e não correlacionado — vai compartilhar isso em um tópico do Twitter. Não sou exceção. Então, o que vou compartilhar são alguns conceitos básicos que, na maioria dos círculos informados, não seriam considerados alfa — mas que, ainda assim, poderiam melhorar os retornos ajustados ao risco. Especialmente com base em "previsões de longo prazo". Vamos ao que interessa: Digamos que você seja um investidor discricionário. Você gosta de investir com base na sua previsão de longo prazo para a economia. Não acho que seja a melhor ideia — mas você gosta da intuição e sente que ela combina com você. Tudo bem, vamos trabalhar com isso. Aqui estão as três coisas a fazer para aumentar seu retorno ajustado ao risco: 1. Diversificar: Essa é a coisa mais fácil que você pode fazer. Não coloque sua previsão de crescimento apenas em um ativo. Se você está com o mercado cheio e decide que é o fim do mundo — não venda apenas ações a descoberto. Compre títulos, TIPS, até ouro também. Expresse sua opinião em tantos recursos quanto puder. Seja "geralmente certo", não "especificamente errado". Isso vai te poupar muita dor. Se você for particularmente humilde (recomendo muito), pode considerar aplicações apenas longas. Isso reconhece que 1) ativos geralmente sobem 2) você não é tão bom em timing e 3) dói ser curto em coisas que geralmente sobem 2. Alvo Volástico: Todo retorno esperado tem seu risco. A volatilidade é uma boa medida de risco. Não é perfeito, mas é bom. Então, digamos que você ache que crescimento é ruim. Portanto, os títulos precisam subir mais. Mas você não quer assumir essa visão incondicionalmente pelo nível de risco. O que você pode fazer é dizer "Só vou ter títulos suficientes para ter um volume de 10%". Nem mais, nem menos. Então, se os títulos estiverem a 5% de volume, eu alavanco 2x. Se estiverem 20% de vol, alavanca 0,5x. Isso ajuda muito. Evita que você perca demais 3. Tendência básica: Seguir tendências já foi um alfa (anos 70). Mas as calculadoras também são. Agora não tanto, mas ainda é útil. Escolha uma janela de tendência de longo prazo + uma janela de tendência de curto prazo. Se um deles te disser que o preço está se movendo contra sua posição, reduza sua posição pela metade. Se ambos se moverem contra você, corte para zero. Se você tiver uma previsão correta de longo prazo + fizer 1, 2 e 3 — você não vai se sair tão mal. Há uma boa chance de você superar o S&P a longo prazo. O problema é que a previsão correta de longo prazo é difícil de fazer de forma consistente. Mas mesmo sem isso, você poderia aplicar 1+2+3 e ficar à frente ao longo do tempo. Então, faça pouquíssima previsão de longo prazo e muito 1+2+3 e você ficará bem