Když se nad tím zamyslím, myslím, že jsem mohl něco lépe vysvětlit. Konkrétně se Felix ptal, jak mohou diskreční jednotlivci přidat svým investicím nějakou výhodu. Mé myšlenky + aplikace: Nejprve chci říct, že budu velmi volný v používání slova okraj. Nikdo, pokud má nějakou výhodu, zvlášť když je to systematicky definovaná nekorelovaná alfa, to nebude sdílet na twitterovém vlákně. Nejsem výjimkou. Takže se podělím o základní koncepty, které by ve většině informovaných kruhů vůbec nebyly alfa – ale přesto by mohly zlepšit výnosy upravené o riziko. Zvláště na základě "dlouhodobých prognóz". Pojďme na to: Řekněme, že jste diskreční investor. Rádi investujete na základě své dlouhodobé prognózy ekonomiky. Nemyslím si, že je to nejlepší nápad— ale líbí se ti intuice a cítíš, že ti to sedí. Dobře, pojďme s tím pracovat. Zde jsou tři věci, které můžete udělat, abyste zvýšili svůj výnos upravený o riziko: 1. Diverzifikovat: To je to nejjednodušší, co můžete udělat. Nesázejte jen na jedno aktivum. Pokud máte plný trh a rozhodnete se, že je to konec světa – neprodávajte jen krátkou pozici. Kupujte dluhopisy, TIPS, dokonce i zlato. Vyjadřujte svůj názor v co nejvíce zdrojích. Buď "obecně správný", ne "konkrétně špatný". To vám ušetří spoustu bolesti. Pokud jste obzvlášť skromní (velmi doporučuji), můžete zvážit dlouhodobé přihlášky. To uznává, že 1) aktiva obecně rostou 2) nejste moc dobří v načasování a 3) bolí být krátký věc, která obvykle roste 2. Cíl svazku: Každý očekávaný výnos má své riziko. Volatilita je slušným měřítkem rizika. Ne dokonalé, ale dobré. Takže si myslíte, že růst je špatný. Takže dluhopisy musí jít výš. Ale nechcete tento pohled přijmout bez podmínek vůči úrovni rizika. Co můžete udělat, je říct "Budu vlastnit jen tolik dluhopisů, abych měl 10% volum". Ani víc, ani míň. Takže pokud jsou dluhopisy na 5% volacích, leveruju 2x. Pokud jsou 20% volantní, použiji páku 0,5x. To hodně pomáhá. Zabraňuje vám to příliš mnoho ztrát 3. Základní trend: Sledování trendů bylo kdysi (70. léta) alfa. Ale kalkulačky jsou také. Teď už tolik ne, ale pořád je to užitečné. Vyberte si jedno dlouhodobé trendové okno + jedno krátkodobé trendové okno. Pokud vám někdo řekne, že cena se pohybuje proti vaší pozici, snižte ji na polovinu. Pokud se oba pohybují proti vám, střihněte na nulu. Pokud máte správnou dlouhodobou předpověď + uděláte 1, 2 a 3 — nebude to špatné. Je velká šance, že byste mohli dlouhodobě překonat S&P. Problém je, že správná dlouhodobá prognóza je těžké provádět konzistentně. Ale i bez něj můžete aplikovat 1+2+3 a zůstat v čele časem. Takže dělejte velmi málo dlouhodobých prognóz a hodně 1+2+3 a bude to v pohodě