Al reflexionar, creo que hay algo en lo que podría haber hecho un mejor trabajo explicando. Específicamente, Felix preguntó cómo pueden los individuos discrecionales añadir algo de ventaja a sus inversiones. Mis pensamientos + aplicaciones: Déjame empezar diciendo que voy a ser muy laxo con el uso de la palabra ventaja. Nadie, si tiene alguna ventaja, especialmente cuando se define sistemáticamente como alfa no correlacionado, va a compartir eso en un hilo de Twitter. Yo no soy la excepción. Así que lo que compartiré son algunos conceptos básicos, que en la mayoría de los círculos informados no pasarían como alfa en absoluto, pero que, no obstante, podrían mejorar los rendimientos ajustados al riesgo. Particularmente sobre una base de "pronósticos a largo plazo". Vamos a ello: Digamos que eres un inversor discrecional. Te gusta invertir en función de tu pronóstico a largo plazo para la economía. No creo que sea la mejor idea, pero te gusta la intuición y sientes que te conviene. Bien, trabajemos con eso. Aquí hay tres cosas que hacer para aumentar tu rendimiento ajustado al riesgo: 1. Diversificar: Esta es la cosa más fácil que puedes hacer. No solo apuestes tu pronóstico de crecimiento en un solo activo. Si tienes el mercado completo y decides que es el fin del mundo, no solo vendas acciones en corto. Compra bonos, TIPS, incluso oro también. Expresa tu opinión en tantos activos como puedas. Sé "generalmente correcto" y no "específicamente incorrecto". Esto te ahorrará mucho dolor. Si eres particularmente humilde (muy recomendable), puedes considerar aplicaciones solo largas. Esto reconoce que 1) los activos generalmente suben 2) no eres tan bueno cronometrando y 3) duele estar corto en cosas que generalmente suben. 2. Objetivo de volatilidad: Cada rendimiento esperado tiene su riesgo. La volatilidad es una medida decente de riesgo. No perfecta, pero buena. Así que digamos que piensas que el crecimiento es malo. Entonces los bonos deben subir. Pero no quieres tener esa opinión incondicionalmente al nivel de riesgo. Lo que puedes hacer es decir "solo tendré suficientes bonos para tener un 10% de volatilidad". Ni más, ni menos. Así que si los bonos están al 5% de volatilidad, apalanco 2x. Si están al 20% de volatilidad, apalanco 0.5x. Esto ayuda mucho. Te detiene de perder demasiado. 3. Tendencia básica: El seguimiento de tendencias fue una vez (en los 70) un alfa. Pero luego también lo fueron las calculadoras. Ahora no tanto, pero sigue siendo útil. Elige una ventana de tendencia a largo plazo + una ventana de tendencia a corto plazo. Si una te dice que el precio se está moviendo en contra de tu posición, corta tu posición a la mitad. Si ambas se mueven en tu contra, corta a cero. Si tienes un pronóstico a largo plazo correcto y haces 1, 2 y 3, no te irá tan mal. Hay una buena posibilidad de que puedas superar al S&P a largo plazo. El problema es que el pronóstico a largo plazo correcto es difícil de hacer de manera consistente. Pero incluso sin él, podrías aplicar 1+2+3 y mantenerte por delante con el tiempo. Así que haz muy poco pronóstico a largo plazo y mucho de 1+2+3 y estarás bien.