「Activiteitsafsplitsing en eigendomsbreuk: Waarom crypto-overnames de tokens aan de kant zetten?」 Onlangs, met de overname van het kernteam van @circle @axelar en @interop_labs, heeft de Crypto-markt een wrede nieuwe realiteit blootgelegd: onder de traditionele overname-logica realiseren projectteams hun exit door het verkopen van teams en technologie (Equity), terwijl de als "gedecentraliseerd" beschouwde tokens (Token) lijden onder activiteitsafsplitsing en verworden tot lucht zonder fysieke basis. Dit fenomeen onthult niet alleen de diepere belangenconflicten tussen "Token vs Equity", maar weerspiegelt ook het juridische tekort aan economische rechten van tokens onder hoge regulering. 1️⃣ "Talent-acquisitie" en activiteitsafsplitsing: de verwaarloosde tokenhouders Op 16 december 2025 kondigde de stablecoin-gigant Circle de overname van Interop Labs aan. Dit zou een positieve ontwikkeling voor de sector moeten zijn, maar de reactie van de markt was paniek: $AXL daalde met 44% ten opzichte van het hoogtepunt van deze week. De paniek komt voort uit de details van de transactie: Circle kocht het team, intellectuele eigendom (IP) en technische architectuur om zijn eigen CCTP en privacy computing-strategieën te ondersteunen; terwijl het Axelar-netwerk zelf, de stichting en de $AXL-token expliciet van de transactie werden uitgesloten en door een andere entiteit zullen worden overgenomen. Dit is geen op zichzelf staand geval, maar een zich verspreidende trend in de sector, bekend als "Acqui-hire" (talent-acquisitie). In dit model haalt de koper alleen de kernwaarde van het project (talent en code) naar boven, terwijl de tokens en de verantwoordelijkheden van de gemeenschap als "slechte activa" worden afgesplitst. Als we terugkijken op het afgelopen jaar, is de verwoesting die door dergelijke gevallen is veroorzaakt schokkend: 🔹 @vertex_protocol $VRTX: In juli kocht het Layer 2-netwerk @inkonchain van @krakenfx het engineeringteam en de onderliggende handelsarchitectuur van Vertex. Vervolgens kondigde Vertex aan de diensten te sluiten, waardoor de token werd weggegooid en de marktkapitalisatie bijna nul werd. 🔹 @PadreApp $PADRE: In oktober kocht @Pumpfun de handelsterminal Padre. Tegelijkertijd kondigde het projectteam aan dat de token waardeloos was en er geen toekomstplannen waren, wat leidde tot een onmiddellijke vernietiging van de waarde van de token. 🔹 @VECTORDOTFUN $TNSR: In november kocht @coinbase de handelsterminaltechnologie gebouwd door Tensor Labs, wederom zonder betrokkenheid van tokenrechten. Deze gevallen wijzen gezamenlijk op een feit: aan de onderhandelingstafel van kapitaalovernames hebben tokenhouders niet alleen geen plaats, maar zijn ze vaak de prijs van de transactie. 2️⃣ De belangen van equity en tokens zijn uit elkaar: de leugen van Web3-governance In de traditionele Web2-technologiesector is "Acqui-hire" een legitieme zakelijke strategie, bedoeld om technologie en talent snel te integreren. Echter, wanneer deze logica wordt overgebracht naar het Web3-domein, leidt dit tot ernstige morele risico's en een vertrouwenscrisis. De kern van het probleem ligt in de misalignment van de "dubbele kapitaalstructuur": 🔹 Equity: behoort toe aan het oprichters-team en risicokapitaalinstellingen (VC). Het vertegenwoordigt het eigendom van het projectontwikkelingsbedrijf (Labs). 🔹 Token: behoort toe aan particuliere investeerders en de gemeenschap. Het vertegenwoordigt in naam governance- of nutrechten. ...