"Myynnit ja osakevirheet: Miksi kryptovaluuttojen yritysostot ja -yritykset luopuvat tokeneista?" Äskettäin, kuten @circle:n @axelar@interop_labs:n ydintiimin hankinnan myötä, kryptomarkkinat ovat paljastaneet julman uuden normaalin: perinteisen fuusioiden ja yritysostojen logiikan mukaan projektiosapuolet ovat poistuneet myymällä tiimejä ja teknologioita (osake), kun taas tokenit (tokenit), jotka edustavat "hajauttamista", on riisuttu pois ja pelkistetty ilmaan ilman fyysistä tukea. Tämä ilmiö ei ainoastaan paljasta syvää eturistiriitaa "Tokenin ja Equityn" välillä, vaan heijastaa myös oikeudellisten periaatteiden puutetta token-taloudellisille oikeuksille ja etujen osalta korkean sääntelypaineen alla. 1️⃣ Omaisuuden myynti "talent acquisition" -nimellä: hylätyt kolikon haltijat 16. joulukuuta 2025 stablecoin-jätti Circle ilmoitti Interop Labsin hankinnasta. Tämän piti olla positiivista alalle, mutta markkina reagoi paniikilla $AXL laski 44 % tämän viikon huipulta. Paniikki sai alkunsa transaktiorakenteen yksityiskohdista: Circle osti tiimin, immateriaalioikeudet (IP) ja teknisen arkkitehtuurin palvellakseen omaa CCTP- ja yksityisyyslaskentajärjestelmäänsä; Axelar-verkko itse, säätiö ja $AXL-token on nimenomaisesti suljettu pois transaktiosta ja ne otetaan haltuunsa toisen tahon toimesta. Tämä ei ole yksittäistapaus, vaan alan leviävä trendi, jota kutsutaan nimellä "Acquisition-hire" (talent acquisition). Tässä mallissa hankkija poimii vain projektin ydinarvon (lahjakkuus ja koodi) ja leimaa tokenin sekä sen takana olevan yhteisön vastuun "huonoiksi omaisuuksiksi". Kun katsoo taaksepäin viime vuoteen, tällaisten tapausten aiheuttama tuhoisa voima on järkyttävää: 🔹 @vertex_protocol $VRTX: Heinäkuussa @krakenfx:n Layer 2 -verkko @inkonchain hankkinut Vertexin insinööritiimin ja taustalla olevan transaktioarkkitehtuurin. Tämän jälkeen Vertex ilmoitti palvelun sulkemisesta, token hylättiin ja markkina-arvo oli lähellä nollaa. 🔹 @PadreApp $PADRE : Lokakuussa @Pumpfun hankki Padren, kauppaterminaalin. Samaan aikaan julkistuksen kanssa projektitiimi ilmoitti, että token oli mitätön eikä sillä ollut tulevaisuuden suunnitelmia, mikä johti tokenin arvon välittömään tuhoutumiseen. 🔹 @VECTORDOTFUN $TNSR: Marraskuussa @coinbase hankki Tensor Labsin kehittämän kaupankäyntiterminaaliteknologian, joka ei myöskään sisällä token-oikeuksia. Nämä tapaukset yhdessä osoittavat, että tokenin haltijoilla ei ole paikkaa neuvottelupöydässä pääomafuusioissa ja -ostoissa, vaan he usein jopa maksavat kaupan päättämisestä. 2️⃣ Ero osakkeen ja tokenien etujen välillä: Web3:n hallintovalhe Perinteisessä Web2-teknologiateollisuudessa "Acquisition-hire" on laillinen liiketoimintastrategia, jonka tavoitteena on integroida teknologia ja osaaminen nopeasti. Kuitenkin, kun tämä logiikka siirretään Web3-kentälle, se on aiheuttanut vakavia moraalisia riskejä ja luottamuskriisejä. Keskeinen ristiriita on "kaksoispääomarakenteen" epäjohdonmukaisuudessa: 🔹 Osake: kuuluu perustajatiimille ja pääomasijoituslaitoksille (VC). Se edustaa projektin kehitysyhtiön (Labs) omistusta. 🔹 Token: kuuluu yksityissijoittajille ja yhteisölle. Se edustaa nimellisesti oikeutta hallintoon tai hyötyyn. ...