コアPCEインフレ率。年間料金: 1ヶ月:2.4% 3ヶ月:2.7% 6ヶ月:2.7% 12ヶ月 2.8%

番号のフルセット。

際立っているのは、9月の住宅インフレ率が非常に低かったことで、これはすでにCPIで確認されたことです。それが長く続くとは思えません。

その結果、住宅を除くコアPCEサービスは増加し続けています。

ちなみに、私はマーケットコアの方が全体よりも見やすいと強調してきました。ここ数ヶ月は通常のコアよりも高かったが、9月には逆転した。そして市場の状況を考えると、10月も逆転のままである可能性が高いです。

しかし全体としては、インフレの大部分は耐久財の側面から来ていました。私たちは関税導入前の商品価格トレンドから大きく離れており、関税からのパススルーと一致しています。これはFRBの視点からすれば良いニュースです。なぜなら、それは一時的なものである可能性が高いからです。

実質的な経済面では、9月の消費支出の成長はほとんどありませんでした。でもあまり心配しなくていいと思います。全体的にとても良いです。これらの数字に基づくと、第3四半期の消費者支出は年率2.7%の成長を示しました。

まとめると、インフレ率はFRBの目標を0.8ポイント上回っています。消費者支出は第3四半期のGDP成長率と一致しており、年率は3%+です。さらに財政拡大、資産価格上昇による富の効果、バブルの可能性も加わると、なぜFRBが来週利下げするのか理解できません。