Inflasi PCE inti. Tarif tahunan: 1 bulan: 2.4% 3 bulan: 2.7% 6 bulan: 2.7% 12 bulan 2,8%

Set lengkap angka.

Apa yang melompat keluar adalah seberapa rendah inflasi perumahan pada bulan September, sesuatu yang sudah kita lihat dalam IHK. Saya tidak akan berharap itu akan bertahan.

Akibatnya, layanan PCE inti tidak termasuk perumahan terus meningkat.

BTW, saya telah menekankan bahwa inti pasar lebih baik untuk dilihat daripada secara keseluruhan. Itu lebih tinggi dari inti biasa dalam beberapa bulan terakhir tetapi itu berbalik pada bulan September. Dan mengingat apa yang terjadi di pasar, kemungkinan akan tetap terbalik pada bulan Oktober juga.

Tetapi secara keseluruhan sebagian besar inflasi berasal dari sisi barang tahan lama. Kami jauh dari tren pra-tarif untuk harga barang, konsisten dengan passthrough dari tarif. Yang merupakan kabar baik dari perspektif Fed karena itu lebih mungkin bersifat sementara.

Di sisi nyata ekonomi, pertumbuhan pengeluaran konsumen sangat sedikit pada bulan September. Tapi saya tidak akan terlalu khawatir - secara keseluruhan sangat kuat. Berdasarkan angka-angka ini, belanja konsumen tumbuh pada tingkat tahunan 2,7% pada Q3.

Singkatnya, inflasi 0,8pp di atas target Fed. Belanja konsumen konsisten dengan pertumbuhan PDB Q3 pada tingkat tahunan 3%+. Tambahkan ke ekspansi fiskal itu, efek kekayaan dari kenaikan harga aset & kemungkinan gelembung, dan saya tidak mengerti mengapa Fed memotong minggu depan.