Inflazione PCE core. Tassi annuali: 1 mese: 2,4% 3 mesi: 2,7% 6 mesi: 2,7% 12 mesi: 2,8%

Set completo di numeri.

Ciò che salta all'occhio è quanto fosse bassa l'inflazione abitativa a settembre, qualcosa che abbiamo già visto nell'IPC. Non mi aspetto che duri.

Di conseguenza, i servizi core PCE esclusi gli alloggi continuano a crescere.

A proposito, ho sottolineato che è meglio guardare al core di mercato piuttosto che al complessivo. Era stato più alto del core regolare negli ultimi mesi, ma questo si è invertito a settembre. E dato ciò che è successo nel mercato, è probabile che rimanga invertito anche a ottobre.

Ma nel complesso la maggior parte dell'inflazione è derivata dal lato dei beni durevoli. Siamo ben lontani dalla tendenza pre-tariffa per i prezzi dei beni, coerente con il passaggio delle tariffe. Il che è una buona notizia dal punto di vista della Fed, perché è più probabile che sia transitorio.

Nel lato reale dell'economia, molto poco crescita della spesa dei consumatori a settembre. Ma non mi preoccuperei troppo: nel complesso è stata molto forte. Basato su questi numeri, la spesa dei consumatori è cresciuta a un tasso annuale del 2,7% nel Q3.

In sintesi, l'inflazione è superiore di 0,8 punti percentuali all'obiettivo della Fed. La spesa dei consumatori è coerente con una crescita del PIL del Q3 a un tasso annuale superiore al 3%. Aggiungi a questo l'espansione fiscale, l'effetto ricchezza derivante dall'aumento dei prezzi degli attivi e la possibilità di una bolla, e non capisco proprio perché la Fed stia tagliando i tassi la prossima settimana.