I mercati di prestito isolati sono un modo naturale per frazionare il rischio di una strategia tokenizzata. Prestatori: protetti contro i drawdown (tramite liquidazioni) e forniti di un pool limitato di liquidità gratuita (tramite l'offerta di prestito non utilizzata) in cambio di rendimenti più bassi. Detentori vanilla: rischio moderato, rendimento moderato. Loopers: si assumono un rischio considerevole di drawdown e liquidità in cambio dei rendimenti più elevati. Sospetto che la popolarità del mercato looper-prestatore sia in parte responsabile del motivo per cui il frazionamento esplicito del rischio non ha preso piede on-chain (rispetto alla sua popolarità in TradFi). Fondamentalmente, la domanda di suddividere una strategia tokenizzata in diversi R&R è già soddisfatta in modo personalizzabile senza ulteriore frammentazione, cioè, i loopers possono scegliere i propri LTV per i buffer di soglia di liquidazione mentre attingono dagli stessi pool di liquidità. Man mano che le preferenze si espandono (cosa che accadrà), questo potrebbe cambiare, ma per ora fa il suo lavoro.

La categoria di espansione più silenziosa ma più emozionante che sta avvenendo nel mondo delle criptovalute in questo momento non sono gli stablecoin o le azioni tokenizzate, ma la riemergenza delle strategie tokenizzate. Dopo l'estate DeFi, l'unica cosa rimasta in piedi erano gli LST. Il TVL di Yearn è diminuito, la maggior parte delle "fattorie" è scomparsa, le strutture di credito a lungo termine sono state hackate o sono scomparse, le fonti di rendimento erano poche e lontane tra loro, e i tassi fissi non erano più interessanti poiché le fonti di rendimento (principalmente staking o prestiti) avevano poca o nessuna volatilità. Tutto questo sta cambiando. Un'intera catena di approvvigionamento sta venendo costruita per portare nuove strategie tokenizzate sul mercato: - Infrastruttura Critical Vault & CeDeFi - Curatori di rischio, strateghi e gestori patrimoniali rispettabili - Mercati di prestito e prestito isolati per elenchi di credito rapidi - Riemergenza dei tassi fissi Tutto ciò che l'industria non era pronta a offrire in modo sostenibile nel 2020-2021 sta finalmente raggiungendo un adeguato adattamento prodotto-mercato ora. E sta guidando una crescita maggiore verso le applicazioni DeFi reali rispetto agli stablecoin, nonostante non ci sia ancora una narrativa comparativamente grande o coesa che la segua. Lo spazio di design e utilizzo da esplorare per le strategie tokenizzate è enorme. Fondi di tutti i tipi, infinitamente programmabili e componibili. Ho la sensazione che la narrativa si allineerà.

Cercare di costruire simulazioni basate su agenti utili è davvero frustrante Ogni volta che mi avvicino, scopro un altro strato di complessità che non sto attualmente catturando

Se qualcuno è interessato ad approfondire, ho scritto di questo e dello spazio di design per loro qualche mese fa :

I confronti tra stablecoin e Narrow Banks tendono a trascurare i dettagli più importanti. Vale a dire: il passaggio del rendimento e il target di clientela previsto. L'attrattiva del modello di business della Narrow Bank derivava dal suo passaggio del tasso IORB (attualmente al 4,4%) a istituzioni precedentemente non qualificate (ad es., MMF che possono avere accesso solo al tasso ON RRP che attualmente si attesta al 4,25%). Il suo obiettivo era anche quello di non diventare mai una banca per consumatori, ma di dividere lo spread di 15 bps con queste istituzioni. Il rifiuto della Fed nei confronti della Narrow Bank è stato in ultima analisi il loro problema con il passaggio del rendimento e l'effetto che avrebbe avuto sulla potenza della politica monetaria (ad es., l'EFFR smetterebbe di essere utile, i fondi fluirebbero fuori dal sistema bancario, ecc.) Un equivalente stablecoin di una Narrow Bank non si limiterebbe a parcheggiare fondi in attivi sicuri, ma passerebbe i tassi ai consumatori, il che è vietato dalla legge GENIUS. E' improbabile che la posizione della Fed su questo cambi, poiché l'impatto del passaggio del tasso IORB ai consumatori renderebbe praticamente obsoleta la politica monetaria, poiché non ci sarebbe più alcun costo opportunità nel detenere contante per chiunque. Invece di guadagnare ~15 bps, sarebbero i consumatori a guadagnare 440 bps. Sono d'accordo con tutto il resto del post di @nic__carter, però, pensavo fosse un buon dettaglio da chiarire.

Parlando storicamente, gli Stati Uniti usano la loro influenza sui paesi partner per adottare attivi di riserva che sono nei loro interessi finanziari. Esempi notevoli includono il ritorno della Gran Bretagna al gold standard dopo la Prima Guerra Mondiale, la dollarizzazione del sistema finanziario globale dopo la Seconda Guerra Mondiale tramite Bretton Woods, e il patto Petrodollaro tra Arabia Saudita e Stati Uniti dopo la crisi petrolifera del 1973. Mentre le riserve auree degli Stati Uniti sono rimaste costanti negli ultimi decenni, la Cina ha lentamente accumulato la propria riserva aurea nazionale. I flussi di oro sono guidati dall'industria mineraria dell'oro della Cina, significativamente più grande. Tonnes di oro estratto annualmente dagli Stati Uniti: 158.0 Tonnes di oro estratto annualmente dalla Cina: 380.2 Al contrario, il mining di BTC (e le criptovalute in generale) è un'industria dominata dagli Stati Uniti. Quota di hashrate BTC degli Stati Uniti: 37.84% Quota di hashrate BTC della Cina: 21.11% Data la possibilità di crescita (cioè, la capitalizzazione di mercato di BTC è significativamente inferiore a quella dell'oro), gli Stati Uniti hanno ancora una volta un imperativo strategico di esercitare la loro influenza sui paesi partner per adottare un nuovo attivo di riserva. Esiste una finestra per gli Stati Uniti per iniziare a battere il tamburo e anticipare una corsa agli armamenti in BTC.

$5,65 trilioni sono detenuti dalle banche nei conti master della Fed, guadagnando un 4,4% senza rischio e senza durata. Ciò equivale a circa $250 miliardi all'anno che vanno a sovvenzionare la liquidità nel sistema bancario con praticamente nessun passaggio ai consumatori.

Ho appena finito il mio primo set di appunti su una serie di post riguardanti le stablecoin, i dollari che generano rendimento e come appare la macroeconomia post-stablecoin. Trovo tutto ciò estremamente interessante e credo che i prossimi anni potrebbero avere enormi implicazioni su come pensiamo alla politica monetaria, al sistema bancario e a una serie di altre cose. Fino ad ora ho scritto e ricercato principalmente da solo e mi piacerebbe iniziare a ricevere alcune prospettive e indicazioni esterne. Se sei esperto sull'argomento e interessato a scambiare idee, fammi sapere.

Duality ha registrato il suo massimo storico per il volume degli aggregatori oggi maggiore volume di aggregazione = migliori prezzi

BTC in aumento del 105% nell'ultimo anno [REDACTED] in aumento del 119%