Sejak akhir 2022, S&P pada dasarnya telah terbagi menjadi dua pasar: pemimpin AI dan semua orang. Tanpa nama-nama AI besar, sisa S&P hanya naik sekitar 25% selama jendela ini, yang kira-kira merupakan pengembalian tahunan 8%. Tambahkan kembali nama AI dan teknologi kapitalisasi mega dan total pengembalian melonjak menjadi sekitar 73%, lebih dekat dengan apa yang Anda harapkan dari pertumbuhan terkonsentrasi atau taruhan ventura daripada indeks luas. Itu memberi tahu Anda bahwa S&P 500 jauh lebih terkonsentrasi daripada yang dipikirkan orang. Lima nama berat AI teratas mendekati 30% dari seluruh indeks berdasarkan bobot dan hanya Nvidia plus Alphabet yang telah menyumbang sekitar sepertiga dari keuntungan S&P tahun ini saja. Jika cerita AI terus berhasil, konsentrasi itu menguntungkan Anda dan indeks dapat terus mendorong lebih tinggi. Dan itulah yang kami yakini di Milk Road juga. Selama belanja modal AI terus diterjemahkan ke dalam pendapatan riil dan pertumbuhan laba, S&P yang berat AI ini kemungkinan akan lebih tinggi tetapi dengan peringatan bahwa jika beberapa pemimpin itu tersandung, seluruh indeks merasakannya dengan cepat.