Distance au défaut (D2D), un mélange de niveau et de structure de volatilité et de plafond pour obtenir un aperçu de l'état actuel du marché - voici le Russell 2000 et le crédit BB. Le crédit est un problème d'option stochastique. La volatilité des options, généralement provoquée par le niveau sous-jacent, se déplace par sauts soudains et importants.

C'est le plus évident lorsque les niveaux sont sur le point de faire ou ont commencé une grande chute, un crash. On aurait dit qu'il allait faire un saut de régime il y a quelques semaines, mais il s'est regroupé. Maintenant, D2D redescend à nouveau. D2D ne se négocie pas discrètement mais se déplace par goulots de saut de régime.

Le tableau général montre que l'écart D2D par rapport au crédit (BB) indique qu'un élargissement de l'écart très important va se produire. Quand ? Eh bien, je pensais d'ici la fin du 3ème trimestre. Mais le moment n'a presque pas d'importance car il s'agira d'un saut massif compte tenu de la situation actuelle de confinement/pression sur D2D.

Le gros plan ci-dessus. Les graphiques en points décroissants se produisent pendant le rallye dans le R2K et la volatilité diminue - lorsque le D2D augmente, c'est l'inverse, un saut très important. Les plus grands sauts se produisent lorsque le régime change, car les transactions se font sur la limite inférieure.