2025 fue el año de pruebas de estrés de DeFi TVL contó la historia. Un comienzo eufórico impulsó DeFi, seguido de un octubre brutal. Lo que cambió estructuralmente: • Las RWA se consolidaron, convirtiéndose en la quinta categoría DeFi más grande • El staking evolucionó de la agricultura de rendimiento hacia la infraestructura de seguridad económica – Disminución del dominio del lido (descentralización más saludable) – El retapping explotó. El mundo del préstamo por fin maduró: Los mercados monetarios superaron a los modelos CDP. Aave lideró un récord de 125.000 millones de dólares en el préstamo de TVL, mientras que sistemas modulares como Morpho estaban dirigidos a profesionales que se preocupaban por el aislamiento, no por los eslóganes. El rendimiento dejó de ser un truco y se convirtió en infraestructura: Protocolos como Pendle convirtieron las tasas on-chain en instrumentos negociables — renta fija para criptomonedas. Eso no es especulación minorista. Así es como acaban entrando las instituciones. El trading siguió el mismo camino: • Los DEX capturaron el 15%+ del volumen spot durante 8 meses consecutivos • Liderado por Uniswap, pero los nuevos diseños (piscinas oscuras Solana, recintos de bajo deslizamiento) atrajeron un flujo serio • Los DEX de los sospechosos alcanzan el 17% del volumen de derivados — Hyperliquid demostró que funciona, la competencia demostró que es real Las RWA escalaban de forma silenciosa pero significativa: Los activos tokenizados crecieron de 5.600 millones → 20.000 millones de dólares, y los bonos del Tesoro tokenizados de EE.UU. —liderados por BUIDL de BlackRock— pasaron a ser rentables "libres de riesgo" en cadena en la cadena. Las stablecoins mostraron tanto progreso como fragilidad:...