2025 fue el año de la prueba de estrés de DeFi El TVL contó la historia. Un comienzo eufórico impulsó a DeFi, seguido de un octubre brutal. Lo que cambió estructuralmente: • Los RWAs se abrieron paso, convirtiéndose en la 5ª categoría más grande de DeFi • El staking evolucionó de la agricultura de rendimiento a la infraestructura de seguridad económica – La dominancia de Lido disminuyó (descentralización más saludable) – El restaking explotó. El lending finalmente maduró: Los mercados de dinero superaron a los modelos CDP. Aave lideró un TVL de lending récord de $125B, mientras que sistemas modulares como Morpho atendieron a profesionales que se preocupan por el aislamiento, no por eslóganes. El rendimiento dejó de ser un truco y se convirtió en infraestructura: Protocolos como Pendle convirtieron las tasas on-chain en instrumentos negociables — ingresos fijos para cripto. Eso no es especulación minorista. Así es como las instituciones eventualmente entran. El trading siguió el mismo camino: • Los DEX capturaron más del 15% del volumen spot durante 8 meses consecutivos • Uniswap lideró, pero nuevos diseños (piscinas oscuras de Solana, lugares de bajo deslizamiento) atrajeron flujo serio • Los DEX de perpetuos alcanzaron el 17% del volumen de derivados — Hyperliquid demostró que funciona, la competencia demostró que es real Los RWAs escalaron de manera silenciosa pero significativa: Los activos tokenizados crecieron de $5.6B → más de $20B, con los Tesoreros de EE. UU. tokenizados — liderados por el BUIDL de BlackRock — convirtiéndose en rendimiento "sin riesgo" on-chain. Las stablecoins mostraron tanto progreso como fragilidad:...