Rok 2025 był rokiem testu wytrzymałości DeFi TVL opowiedziało tę historię. Euforyczny początek pchnął DeFi do przodu, a następnie brutalny październik. Co zmieniło się strukturalnie: • RWAs przebiły się, stając się 5. największą kategorią DeFi • Staking ewoluował z yield farmingu w infrastrukturę bezpieczeństwa ekonomicznego – Dominacja Lido spadła (zdrowsza decentralizacja) – Restaking eksplodował. Pożyczki w końcu dorosły: Rynki pieniężne wyprzedziły modele CDP. Aave prowadził rekordowe $125B TVL w pożyczkach, podczas gdy systemy modułowe, takie jak Morpho, zaspokajały potrzeby profesjonalistów, którzy dbają o izolację, a nie slogany. Zyski przestały być sztuczką i stały się infrastrukturą: Protokoły takie jak Pendle przekształciły stawki on-chain w instrumenty handlowe — stały dochód dla kryptowalut. To nie jest spekulacja detaliczna. Tak właśnie instytucje w końcu wchodzą. Handel podążył tą samą ścieżką: • DEX-y zdobyły ponad 15% wolumenu spot przez 8 kolejnych miesięcy • Uniswap prowadził, ale nowe projekty (ciemne pule Solany, miejsca o niskim slippage) przyciągnęły poważny przepływ • DEX-y Perp osiągnęły 17% wolumenu instrumentów pochodnych — Hyperliquid udowodnił, że to działa, a konkurencja udowodniła, że to realne. RWAs rozwijały się cicho, ale znacząco: Tokenizowane aktywa wzrosły z $5.6B do ponad $20B, a tokenizowane obligacje skarbowe USA — prowadzone przez BUIDL BlackRock — stały się on-chain „bezpiecznym” zyskiem. Stablecoiny pokazały zarówno postęp, jak i kruchość:...