Blackstone, PayPal, Visa y otras instituciones han estado moviendo activos on-chain en los últimos dos años, pero lo que más temen nunca es la expansión, sino la excesiva transparencia de la información. Incluso la estructura de posiciones y los hábitos de trading en la cadena quedan claramente expuestos, lo cual es una realidad inaceptable para las instituciones. Los inversores minoristas pueden soportarlo, pero Wall Street es simplemente inaceptable. Al mismo tiempo, el mundo al otro lado también está cambiando. Worldcoin arrasó con la controversia global, y Farcaster volvió a hablar del sistema de nombres reales. Mientras clamaban por la descentralización, todos empujaban la privacidad en la cadena cada vez más estrecha, y como resultado, toda la industria se dio cuenta de repente de que la infraestructura de privacidad realmente disponible en la cadena estaba casi en blanco. Después de investigar @aztecnetwork hoy, me di cuenta de que estaba pensado para cubrir ese vacío. Añade una capa de privacidad programable sobre el mismo conjunto de seguridad que Ethereum. Los desarrolladores aún pueden crear protocolos, se pueden realizar auditorías, pero los usuarios no tienen que exponer cada acción a todo Internet. En los últimos años, muchos proyectos han intentado caminos similares. Mina, Aleo, Tzeter y varios Layer1 de privacidad son muy populares, pero no han podido sostener un uso real a gran escala. Aztec optó por una vía más realista: en lugar de empezar de nuevo, añadiría un sistema de privacidad a la red Ethereum más concurrida, permitiendo a las instituciones e inversores minoristas obtener la protección que necesitan en un solo lugar. Su método de emisión de tokens esta vez también es especial. En lugar de la colocación tradicional en la red, utiliza una subasta de liquidación continua CCA propuesta por Uniswap y Aztec, que se cotiza públicamente en toda la cadena, lo cual es inferior a la valoración de a16 z cuando entró en 2022. Lo que resulta más interesante es el feedback del mercado. Mucha gente dice que la privacidad no es necesaria, pero ahora que la subasta de la CCA está a mitad de camino, la web oficial ha recibido más de 17.000 ofertas de ETH. El dinero real no miente, especialmente con una estructura de emisión sin expectativas de bloqueo y 100% desbloqueada directamente en TGE. Una cosa para ilustrar: la privacidad no es el concepto de "el mercado no compra", como dice todo el mundo, pero no hay una forma de lograrla que la gente quiera creer. Si el mercado lo pagará al final depende de los resultados de la subasta, pero al menos el método de emisión en sí es lo suficientemente transparente y neutral. Si la privacidad es una demanda o no ha sido objeto de un intenso debate en los últimos años. Sin embargo, al observar la presión de cumplimiento de las instituciones, la antipatía global causada por Worldcoin y el hecho de que el modelo semi-privacidad de TON puede llevar las emociones al límite, la respuesta es en realidad muy clara. El mundo on-chain acabará avanzando hacia un escenario más profesional e institucional, y la privacidad debe ser inevitable.