As instituições como BlackRock, PayPal e Visa têm transferido ativos para a blockchain nos últimos dois anos, mas o que mais as preocupa nunca foi a escalabilidade, mas sim a transparência excessiva das informações. Na blockchain, a estrutura de posições e os hábitos de negociação ficam expostos de forma clara, o que é uma realidade inaceitável para as instituições. Os investidores de varejo podem tolerar, mas Wall Street definitivamente não aceita. Ao mesmo tempo, o mundo do outro lado também está mudando. O Worldcoin gerou controvérsias globais, enquanto o Farcaster começou a discutir a orientação para a identificação real. Todos gritam por descentralização, mas ao mesmo tempo estreitam cada vez mais a privacidade na blockchain, resultando em uma súbita conscientização da indústria: a infraestrutura de privacidade realmente utilizável na blockchain é quase inexistente. Hoje, após estudar o @aztecnetwork, percebi que ele realmente quer preencher essa lacuna. Ele adiciona uma camada de privacidade programável sobre a mesma segurança do Ethereum. Os desenvolvedores ainda podem combinar protocolos, as auditorias ainda podem ser realizadas, mas os usuários não precisam tornar cada ação pública para toda a internet. Nos últimos anos, muitos projetos tentaram direções semelhantes. Mina, Aleo, Zether e várias Layer1 de privacidade tiveram grande destaque, mas não conseguiram sustentar um uso em larga escala real. A rota escolhida pela Aztec é mais realista: em vez de começar do zero, adiciona uma trilha de privacidade na rede Ethereum mais movimentada, permitindo que instituições e investidores de varejo obtenham a proteção necessária no mesmo lugar. A forma como eles estão emitindo tokens desta vez também é bastante especial. Não é uma distribuição tradicional baseada em redes de relacionamentos, mas sim uma leilão contínuo de liquidação CCA proposto pela Uniswap e Aztec, com preços públicos em toda a blockchain, abaixo da avaliação que a a16z tinha quando entrou em 2022. Mais interessante é a resposta do mercado. Muitas pessoas dizem que não há demanda por privacidade, mas agora que o leilão CCA está na metade, o site já recebeu mais de 17.000 ETH em lances. Dinheiro de verdade não mente, especialmente em uma estrutura de emissão sem qualquer expectativa de lock-up, onde o TGE é diretamente 100% desbloqueado. Isso indica uma coisa: a privacidade não é o conceito de "o mercado não aceita" que todos dizem, apenas falta um modo de implementação em que as pessoas queiram acreditar. Se o mercado vai aceitar ou não, isso terá que ser verificado pelos resultados do leilão, mas pelo menos a própria forma de emissão é suficientemente transparente e neutra. Se a privacidade é uma demanda, isso tem sido um debate acirrado nos últimos anos. Mas ao observar a pressão de conformidade das instituições, a aversão global gerada pelo Worldcoin e como o modelo semi-privado do TON pode elevar as emoções ao máximo, a resposta já é muito clara. O mundo da blockchain acabará por se direcionar para cenários mais profissionais e institucionalizados, e a privacidade certamente será um aspecto inevitável.