Como dice el viejo refrán, "No culpes al jugador...culpa al juego." Aquí hay algunos pensamientos sobre el proyecto de ley de la estructura del mercado de criptomonedas: El proceso legislativo es desordenado en EE. UU., y esto es intencional; así es como lo querían los Padres Fundadores. Después de la derogación de la deferencia Chevron, la elaboración de leyes se ha vuelto aún más difícil y requiere que la legislación articule claramente lo que los reguladores están (y no están) autorizados a hacer. Hay un esfuerzo sincero por parte de personas como @SenatorTimScott para llevar el proyecto de ley de estructura del mercado a @realDonaldTrump para su firma. Como vimos con GENIUS, un proyecto de ley que se suponía que iba a ser "fácil", se vuelve muy difícil hacia el final. Este es un proyecto de ley muy, muy difícil de aprobar ya que reconfigura completamente la estructura del mercado financiero. Algunos incumbentes han gastado miles de millones para obtener una ventaja en la estructura del mercado actual. Por lo tanto, cambiar la estructura del mercado de acciones, por ejemplo, socava esta ventaja actual. Esperen mucho "intercambio de favores" en este punto del proceso. Esto toma tiempo, así que no me sorprende la demora. Veamos si los legisladores podrán encontrar un equilibrio y entregar algo que sea aceptable para los principales interesados en tradfi y criptomonedas. Pero... Incluso si la ley no se aprueba, estoy seguro de que la industria de criptomonedas estará bien. Tenemos dos jefes de Agencia extremadamente capaces, competentes y reflexivos, @SECPaulSAtkins y @MichaelSelig. Estoy seguro de que podrán dar a los participantes de la industria la claridad que necesitan para operar de manera efectiva. Así que, en ausencia de un proyecto de ley, la industria aún se beneficiará de tres años de precedentes. Tendremos una comprensión clara de lo que es un valor y lo que es una mercancía, por ejemplo, y esto está en el corazón del debate sobre la estructura del mercado. Así que de cualquier manera, espero "claridad". Si bien la ley correcta sería genial, simplifica el cumplimiento a través de un estándar nacional, ya que hoy las mercancías se regulan a nivel estatal; si el resultado de la "elaboración de salchichas" es una mala política, estaremos mejor sin consagrarla. Finalmente, me ha decepcionado algunas de las enmiendas relacionadas con la seguridad nacional. El objetivo no debería ser aumentar el estado de vigilancia. No, podemos mirar a nuestros Padres Fundadores para resolver la seguridad nacional a través de un programa neo-Privateer que licenciaría al sector privado para extender una manta de seguridad a través de un programa de hackers éticos público-privado, basado en el éxito del programa de denunciantes. No he visto esto en las modificaciones aún, pero espero que se incluya.