Parece que Aave va a eliminar USDS y DAI como colateral, y esta votación ha sido aprobada de manera abrumadora, eliminando la mayor stablecoin nativa de Crypto en la actualidad. Yo tengo $AAVE $SKY $SPK, así que estoy en una posición neutral, y voy a analizar la situación de manera relativamente racional: La propuesta de Aave dio aproximadamente dos razones: 1/ Existe un riesgo en la distribución de USDS entre Sky y SubDAO. 2/ La tasa de utilización de USDS en Aave es muy baja, lo que no genera muchas ganancias para Aave. Basado en estos dos puntos, Aave considera que el riesgo y la recompensa ya no son proporcionales, por lo que ha decidido eliminar USDS. Primero, es un hecho que los ingresos que USDS aporta a Aave no son altos, y con la llegada de Spark, el negocio de préstamos seguramente se irá gradualmente hacia su propia plataforma, lo cual no es un problema. Otro factor principal es que Aave considera que la distribución de fondos entre Sky y SubDAO tiene riesgos potenciales, refiriéndose a que existe un "límite de crédito interno" entre Sky y SubDAO, donde SubDAO puede obtener fondos de Sky a bajo o nulo costo mediante un respaldo crediticio, y los negocios de SubDAO pueden incluir algunas estrategias de rendimiento de alto riesgo, lo que disminuiría la estabilidad general de USDS. Hay algunos problemas en este aspecto, según la respuesta de @RuneKek, SubDAO no obtiene fondos de Sky de forma gratuita, hay un costo de interés de aproximadamente 4.55%, lo que equivale a prestar USDS a su propia subsidiaria, y Sky también tiene un requisito de control de riesgos básico para estas subsidiarias, por ejemplo, Spark debe priorizar colocar los ingresos del protocolo en un fondo de reserva de riesgos. A continuación, expongo mi opinión personal: Primero, aclaremos los cambios en la línea de negocios tras la transformación de MakerDAO a Sky: Sky → presta a SubDAO → SubDAO utiliza en sus respectivos campos → gana el diferencial de intereses, por lo que la condición previa para que este modelo funcione es que SubDAO pueda capturar rendimientos superiores a la tasa de interés base de USDS (la tasa de interés de los préstamos de Sky), lo que significa que Sky, a través de la creación de subsidiarias, busca completar su despliegue en diferentes áreas, como ya se ha hecho con los préstamos en @sparkdotfi y RWA en @grovedotfinance. Desde la perspectiva del mercado, Sky ha pasado de ser un aliado que solo hacía stablecoins a convertirse gradualmente en uno de los competidores, lo que es completamente diferente a la situación anterior de MakerDAO, que constantemente aportaba TVL a Aave. Desde el punto de vista del control de riesgos, mi comprensión de esta acción de Aave proviene más de la incapacidad para controlar las elecciones de riesgo de SubDAO, pero aún así deben asumir el riesgo de colateral que esta elección podría conllevar, lo que pone a Aave en una posición relativamente pasiva. Desde la perspectiva de Sky, la expansión del negocio también es necesaria; quedarse solo en CDP podría no permitir una escalabilidad sostenible, como LUSD, cuyo modelo de CDP es bastante estable e inmodificable, pero su escenario de aplicación y capitalización de mercado no han crecido. Esta incertidumbre que trae la expansión es un resultado inevitable. Lo que Sky puede hacer es aumentar aún más la transparencia, permitiendo a los usuarios tomar decisiones claras. Para los usuarios, creo que el impacto no será muy grande, ya que la demanda de usar USDS como colateral para préstamos en Aave no es alta; si realmente hay esta necesidad, puede ser asumida por Spark, y tanto el Savings Vault de Sky como el Spark SLL tienen divulgación de colaterales y flujos de fondos, permitiendo a los usuarios tomar decisiones.