@santiagoroel 和 @hosseeb 之間的精彩辯論 "如何評估 L1？" 將股權邏輯應用於像 $ETH $SOL 或 $S 這樣的燃氣代幣是一個錯誤。 ETH 不是一個商業。持有 ETH 並不會像擁有股票那樣給你對 "收益" 的索賠。 人們所稱的網絡收入僅僅是用戶為了被納入和結算所支付的費用。這筆錢主要用來補償運行系統和保護系統的各方。這是一項服務。 因此，使用 P/E 邏輯是一個類別錯誤。 ETH 應被視為一種供應受限且需求來源多樣的貨幣商品： 結算 - 燃氣費 抵押 - DeFi 安全 - Satking 隨著越來越多的真實經濟活動和代幣化資產在 L1 生態系統中存在，持有燃氣幣作為抵押和安全的需求增加。 這是正確的框架。供需，而不是收益倍數。