Derzeit gibt es viel Aufregung um "tokenisierte Aktien", aber das meiste, was heute onchain gehandelt wird, ist tatsächlich keine Eigenkapitalbeteiligung. Es handelt sich um synthetische Exposures, die von Intermediären ausgegeben werden, nicht um Unternehmensanteile selbst. Diese Unterscheidung ist wichtiger, als die Leute zugeben möchten. Was für mich interessanter ist, ist die Tokenisierung, bei der der Token der Anteil ist. Die gleichen Eigentumsrechte, die gleichen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur, die gleiche rechtliche Durchsetzbarkeit, nur dargestellt und übertragen über Blockchain-Technologie. Das ist der Punkt, an dem Tokenisierung aufhört, ein Handelsprodukt zu sein, und beginnt, echte Marktinfrastruktur zu werden. Unternehmen wie @tZERO haben Jahre damit verbracht, die unglamouröse Arbeit zu leisten. Regulierte Emissionen, konforme Verwahrung, Übertragungsbeschränkungen und Anlegerschutz. Es ist langsamer und schwieriger. Es ist auch der Weg, um zu vermeiden, dass ein Haufen IOUs entsteht, die zerbrechen, sobald Regulierungsbehörden, Gerichte oder Rückzahlungsereignisse ins Spiel kommen. Vermögenswerte onchain zu bringen, ist nicht die Innovation. Sie rechtlich onchain real zu machen, ist es. Das ist die Richtung, auf die ich achte.