C'è molta eccitazione in questo momento attorno alle "azioni tokenizzate", ma la maggior parte di ciò che viene scambiato onchain oggi non è realmente capitale. È un'esposizione sintetica emessa da intermediari, non azioni aziendali stesse. Questa distinzione è più importante di quanto le persone vogliano ammettere. Ciò che mi sembra più interessante è la tokenizzazione in cui il token è l'azione. Gli stessi diritti di proprietà, le stesse implicazioni sul cap table, la stessa enforceability legale, solo rappresentati e trasferiti utilizzando le infrastrutture blockchain. È qui che la tokenizzazione smette di essere un prodotto di trading e inizia a diventare una vera infrastruttura di mercato. Aziende come @tZERO hanno trascorso anni a fare il lavoro poco glamour. Emissione regolamentata, custodia conforme, restrizioni al trasferimento e protezioni per gli investitori. È più lento e più difficile. È anche il modo per evitare di creare un mucchio di IOU che si rompono nel momento in cui i regolatori, i tribunali o gli eventi di riscatto si coinvolgono. Mettere gli asset onchain non è l'innovazione. Rendere legalmente reali gli asset onchain lo è. Questa è la direzione a cui sto prestando attenzione.