Deshalb ist der KI-Zyklus ganz anders als die Dotcom-Ära. In den frühen 2000er Jahren betrug die Auslastung von Glasfaser etwa 7 %, weil die Branche weit über der Nachfrage baute, die nie eintraf. Die physische Schicht skalierte schneller als die Software. Heute ist es umgekehrt. $NVDA-Cluster innerhalb von $MSFT, $AMZN, $GOOGL und $META laufen mit einer Auslastung von ~80 %, weil jedes Modell-Labor kapazitätsbeschränkt ist. Die Software-Schicht skaliert viel schneller als die physische. Ein Zyklus hatte ein Überangebot und keine Nachfrage. Dieser hat eine übermäßige Nachfrage und bei weitem nicht genug Angebot. Das ist der gesamte Unterschied. $NVDA