Die realen Nettoexporte (Waren und Dienstleistungen) haben seit Ende 2023 3 Prozentpunkte vom deutschen Wachstum abgezogen ... Frankreich schneidet hier auch nicht gut ab, ist aber in einer etwas besseren Verfassung als Deutschland 1/

Es überrascht nicht, dass der Rückgang der Exporte auch die Investitionen in industrielle Maschinen gedrückt hat -- korrelierter Schock 2/

Deutschland erlebt einen klassischen Fall von "Abwärtsanpassung" – sein Überschuss schrumpft, weil die Exporte fallen, nicht weil die inländische Nachfrage boomt. 3/

Der IWF – der dazu neigt, die berichtete Leistungsbilanz zu betrachten (nicht die Veränderung der Leistungsbilanz oder die Rohdaten der Zollwaren) – muss einen Weg finden, um zwischen China und Deutschland zu unterscheiden 4/

Der gemeldete Überschuss Deutschlands ist etwas größer, aber: a) Deutschland manipuliert seine Daten nicht; b) Der Handelsüberschuss Deutschlands (Zollwaren) sinkt und die Nettoexporte tragen negativ zum Wachstum bei und c) Der Überschuss Chinas bei Zollwaren steigt rasant und übersteigt nun den Deutschlands als Anteil am BIP, während die Nettoexporte massiv zum Wachstum beitragen.