Reell nettoeksport (varer og tjenester) har kuttet Tysklands vekst med 3 pp siden slutten av 2023 ... Frankrike gjør det heller ikke så bra her, men de er i litt bedre form enn Tyskland 1/

Ikke overraskende har nedgangen i eksporten også trukket ned investeringene i industrimaskiner – et korrelert sjokk 2/

Tyskland opplever et klassisk tilfelle av «ombalansering ned» – overskuddet krymper fordi eksporten faller, ikke fordi innenlandsk etterspørsel blomstrer. 3/

IMF – som vanligvis ser på driftsbalansen slik den rapporteres (ikke endringen i driftsbalansen eller dataene om rå tollvarer) – må finne en måte å skille mellom Kina og Tyskland 4/

Tysklands rapporterte overskudd er litt større, men: a) Tyskland manipulerer ikke sine data; b) Tysklands handelsoverskudd (tollvarer) faller og netto eksport trekkes fra veksten og c) Kinas tollvareoverskudd skyter kraftig og overstiger nå Tysklands andel av BNP, og netto eksport bidrar massivt til veksten