Reálný čistý export (zboží a služby) snížil německý růst od konce roku 2023 o 3 procentní body ... Francie zde také není moc dobrá, ale je na tom o něco lépe než Německo 1/

Není překvapením, že pokles exportu také stáhl investice do průmyslových strojů – což je korelovaný šok 2/

Německo zažívá klasický případ "rebalancování dolů" – jeho přebytek klesá, protože vývoz klesá, ne proto, že by domácí poptávka rostla. 3/

MMF – který má tendenci sledovat zůstatek běžného účtu tak, jak je vykazován (nikoli změnu zůstatku běžného účtu nebo data o surovém celním zboží) – musí najít způsob, jak rozlišit mezi Čínou a Německem 4/

Německý hlášený přebytek je o něco větší, ale: a) Německo neupravuje svá data; b) Německý obchodní přebytek (celní zboží) klesá a čistý export ubírá z růstu a c) přebytek celního zboží v Číně prudce roste a nyní převyšuje německý, protože podíl na HDP a čistý export výrazně přispívají k růstu