Ekspor bersih riil (barang dan jasa) telah menjatuhkan 3 pp dari pertumbuhan Jerman sejak akhir 2023 ... Prancis juga tidak melakukannya dengan baik di sini, tetapi dalam kondisi yang sedikit lebih baik daripada Jerman 1/

Tidak mengherankan bahwa kemerosotan ekspor juga telah menurunkan investasi dalam mesin industri - guncangan yang berkorelasi 2/

Jerman mengalami kasus klasik "penyeimbangan kembali" – surplusnya menyusut, ekspor b / c turun, bukan karena permintaan domestik sedang booming. 3/

IMF – yang cenderung melihat saldo transaksi berjalan seperti yang dilaporkan (bukan perubahan saldo transaksi berjalan, atau data barang bea cukai mentah) – perlu menemukan cara untuk membedakan antara China dan Jerman 4/

Surplus Jerman yang dilaporkan sedikit lebih besar, tetapi: a) Jerman tidak memijat datanya; b) Surplus perdagangan Jerman (barang bea cukai) turun dan ekspor bersih dikurangi dari pertumbuhan dan c) Surplus barang bea cukai China melonjak dan sekarang melebihi Jerman karena bagian dari PDB dan ekspor bersih berkontribusi secara besar-besaran terhadap pertumbuhan