Реальний чистий експорт (товари та послуги) знизив зростання Німеччини на 3 п.п. з кінця 2023 року ... У Франції тут теж не дуже добре, але вона в трохи кращому стані, ніж Німеччина 1/

Не дивно, що спад експорту також призвів до зниження інвестицій у промислове обладнання — це був кореляційний шок 2/

Німеччина переживає класичний випадок «ребалансування вниз» — її профіцит скорочується, оскільки експорт падає, а не тому, що всередині попит стрімко зростає. 3/

МВФ — який зазвичай дивиться на баланс поточного рахунку у звітному вигляді (а не на зміну балансу поточного рахунку чи дані про сировинні митні товари) — має знайти спосіб розрізняти Китай і Німеччину 4/

Заявлений надлишок Німеччини трохи більший, але: a) Німеччина не обробляє свої дані; b) Торговий профіцит Німеччини (митні товари) зменшується, а чистий експорт віднімається від зростання та в) надлишок митних товарів Китаю стрімко зростає і тепер перевищує частку Німеччини у ВВП, а чистий експорт суттєво сприяє зростанню