宏觀投資者經常變得過於悲觀的三個原因： 1) 他們專注於最終情境（"如果這發生，那麼就結束了"），而事實上，這永遠不會結束 Apple🔊 Spotify📽️

2) 宏觀投資者經常過於悲觀的第二個原因：他們不專注於公司層面的價值創造（投資資本的回報率高於資本成本）。如果有某些宏觀因素不影響這一點，很可能你會想要忽視它，而不是被嚇跑。 3) 許多宏觀投資者受過債券和貨幣的訓練，當事情"非常糟糕"時，最大的變動往往是最大的，而在股票中，在許多不同類型的環境中，向上和向下的顯著變動都可能發生。 附加原因 #4（由他的評論暗示）：公司在專注於價值創造方面不屈不撓，而政策制定者則不屈不撓地避免危機，因此悲觀的押注是逆風而行。