人們引用恐懼與貪婪指數的頻率（以及他們在討論時表達的信心）揭示了他們對市場的看法。 他們應該問的關鍵問題是，指數在達到極端值後的價格變化，該指數是否對未來回報具有預測能力，以及它是否提供任何實際的優勢。 然而，這些問題卻往往未被提出。 測試這一點的一個簡單方法是回測人們所宣傳的常見信號，例如當指數降至≤10時購買。 然而，大多數人從不去測試他們的假設。 他們更喜歡相信符合他們敘事的東西。 這幾乎是悲喜劇。