由於L1估值辯論再次回到@hosseeb和@santiagoroel的話題，我將在這裡重申我的想法，自從這篇文章以來（所有鏈的REV大幅下降，並將繼續如此）以及我在今年早些時候與@Blockworks_和@Unchained_pod的辯論。 我們如何評估L1？ 這些基本上是全新的資產。它們應該被如此評估。DCF或現金流模型是無用的，因為CF = 用戶成本，這不等於網絡效應。商品類比是有用的，但不完整。股權類比是錯誤且具誤導性的。 L1應該基於基礎經濟活動進行評估，最重要的是，對於其上資產所需的安全性。 這意味著，如果網絡上有1萬億美元的資產需要防範攻擊，則L1的最低資產價值應該是理論上攻擊該金額所需的最低值加上1美元。 在Proof-of-Stake (PoS)區塊鏈中持有超過三分之一的股份可能會讓你影響共識決策，但不一定能控制它們。擁有這樣的股份，你將更有可能提議區塊，並且你的投票在共識過程中將更具權重。 理論上，一些論文已經提供了這種可能性，甚至在30%的股份或更低的情況下。這就是我們的價值。 那麼我是否在說每增加10億美元就需要增加10億美元的安全性？不，但基準應該是保護網絡上最大資產所需的最低值。 因此，最佳指標（如@artemis和其他人所提議的）是類似GDP的指標，並融入了一些流動性動態。 我相信在未來十年，超過100萬億美元的全球金融系統將會上鏈。因此，總體而言，L1的估值將超過10萬億美元。 選擇你的馬，ETH、SUI、SOL或其他，但如果你相信加密貨幣將吞噬金融，那就是最終的估值。