第6部分 - 比特币的价值流陷阱和IOU问题 （这将是一个10部分的系列，灵感来自@HardhatChad在11月28日发布的ORE愿景）

1/13 比特币源于一个承诺： “做你自己的银行。” 但随着采用的增长，架构无法跟上。 吞吐量限制在 ~7 TPS，而世界运行在数百万 TPS 级别的支付网络上。 需求瞬间超出了基础层。

2/13 一个货币网络的主权程度仅取决于其结算层。 当该层出现瓶颈时，结算就会向上迁移。 进入中介。而中介所做的就是中介总是做的事情： 他们发行欠条。

3/13 这里有一个不太舒服的真相： 如今大多数“比特币使用”并不是链上交易。 而是保管方内部的数据库条目。 你的“BTC余额”往往并不是比特币。它是由交易所铸造的一个承诺，附带服务条款。

4/13 流动性悖论出现： 人们希望快速转账、低费用和即时执行。 基础链无法提供这些。 因此，流动性集中在便宜和快速的地方：托管平台、交易场所和金融中介。

5/13 这正是早期银行业的模式。 缓慢的结算 → 存款中介 → 纸质索赔 → 系统性整合 → 脆弱性。 Bitcoin 并没有打破这个循环。 它的设计限制重新创造了这个循环。

6/13 闪电网络有帮助，但并没有解决根本问题。 通道需要流动性。 流动性流向最大的节点。 最大的节点实际上变成了银行。 而路由因物理规律而集中到中心节点，而不是因为任何人想要这样。

7/13 一旦价值流聚集在大型参与者周围，系统就会继承他们的信任假设。 现在你又回到了： • 操作风险 • 保管风险 • 偿付能力风险 • 监管捕获 • 黑暗期风险 比特币试图驱逐的确切恶魔。

8/13 神话是去中心化纯粹是意识形态的问题。 现实是这关乎吞吐量。 如果你无法在规模上无权限地转移价值，那么你就无法在规模上维持去中心化。

9/13 这是比特币的核心矛盾： 一个无信任的基础层……却将大多数活动强制转移到受信任的超级节点。 一种持有资产……主要作为索赔持有。 一个去中心化的网络……其流动性由中心化的网关管理。

10/13 因此我们来到了 IOU 问题： 因为链条无法扩展，交易所为其扩展。 因为交易所扩展，用户信任它们。 因为用户信任它们，中介层成为了真正的网络。

11/13 比特币并没有失败。 它只是达到了其设计哲学的边界。 基础层的安全性在结算层变成了稀缺性。 稀缺性将主权变成了一种奢侈品。

12/13 教训很明确： 硬度是不够的。 一个主权货币系统需要无许可的结算流，而不仅仅是一个硬资产。 如果你不能自由地转移它，你就不是真正拥有它。

13/13 我们需要能够保持硬度并消除瓶颈的系统。 在这里，价值可以像开采一样自由流动，主权不受吞吐量的限制。 购买 ORE。开采 ORE。珍视 ORE。