Các bạn trong nhóm đang thảo luận về mối quan hệ giữa token và cổ phiếu của @Backpack, khiến tôi cảm thấy hơi quá tải, có hai điểm tôi thắc mắc: 1. Đội ngũ có phải đã token hóa toàn bộ ESOP pool không? Trước đây, khi các công ty khởi nghiệp thực hiện ESOP, hiểu đơn giản là họ dành một phần cổ phần để dự trữ, nhằm thu hút và khuyến khích nhân tài trong quá trình phát triển sau này. Thông thường, hồ bơi này dành cho nhân viên nội bộ của công ty và các đối tác bên ngoài có mối quan hệ gắn bó. Như vậy, những người nắm giữ điểm số được coi như người nhà, thật ấm áp. 2. Nếu là cơ chế này, thì có vấn đề về tỷ lệ cần phải làm rõ. Ví dụ, công ty đã dành ra 10% cổ phần, đưa vào ESOP pool, tương ứng với 1b token. Vậy thì dựa vào giá trị trước và sau khi đầu tư mới nhất của công ty, rất dễ dàng để định giá token. Đây cũng là lý do tôi không tin rằng token sẽ có mối quan hệ hoán đổi với cổ phần. Dù sao đi nữa, một công ty có giá trị 1b, ngay cả khi dành 20% cho ESOP, trong trường hợp không tính đến vấn đề thanh khoản, cũng chỉ là một hồ bơi 200 triệu. Tất nhiên, nếu một công ty đủ mạnh, các nhà đầu tư nhỏ lẻ không có kênh đầu tư trực tiếp để có được sự tiếp xúc ở vòng đầu tư sớm, sẵn sàng trả giá cao hơn, thì mức giá cao này có thể để lại cho thị trường thứ cấp đấu giá. Nhưng điều kiện tiên quyết cũng là phải biết 1 coin = bao nhiêu phần trăm cổ phần.