De groepsleden zijn allemaal aan het discussiëren over de wisselrelatie tussen de tokens en aandelen van @Backpack, wat me een beetje overweldigend maakt. Twee punten van verwarring: 1. Heeft het team de hele ESOP-pool getokeniseerd? Eenvoudig gezegd, bij startups is ESOP het reserveren van een deel van het aandelenkapitaal om talent aan te trekken en te motiveren tijdens de verdere ontwikkeling van het bedrijf. Over het algemeen is deze pool bedoeld voor interne medewerkers van het bedrijf en externe partners die samen met het bedrijf leven en sterven. Als we dit zo bekijken, worden de houders van de punten als familie behandeld, wat warm aanvoelt. 2. Als dit het mechanisme is, dan is er een verhouding kwestie die verduidelijkt moet worden. Bijvoorbeeld, als het bedrijf in totaal 10% van de aandelen heeft gereserveerd voor de ESOP-pool, wat overeenkomt met 1 miljard tokens. Dan kan, op basis van de laatste pre- en post-money waarderingen van het bedrijf, de prijs van de tokens gemakkelijk worden verankerd. Dit is ook de reden waarom ik altijd heb gedacht dat tokens niet inwisselbaar zijn voor aandelen. Immers, een bedrijf met een waardering van 1 miljard, zelfs als het 20% reserveert voor ESOP, is zonder rekening te houden met liquiditeitsproblemen, slechts een pool van 200 miljoen. Natuurlijk, als een bedrijf echt geweldig is, zijn gewone retailbeleggers bereid om een premie te betalen omdat ze geen directe investeringsmogelijkheden hebben om blootstelling aan vroege rondes te krijgen; deze premieverhouding kan worden overgelaten aan de secundaire markt. Maar de voorwaarde is ook dat men moet weten dat 1 token gelijk is aan een bepaald percentage van de aandelen.