Rủi ro vĩ mô có khả năng xảy ra nhất là sự sụp đổ của thị trường trái phiếu (điểm 1). Dưới đây là lý do: Người được cho là sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo, Kevin Hassett, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất. Nhưng đây là vấn đề: Lãi suất thấp hơn → rủi ro lạm phát cao hơn → lợi suất trái phiếu 10 năm tăng cao hơn. Và khi lợi suất trái phiếu 10 năm vượt qua 4.5%, các tài sản rủi ro sẽ chịu thiệt hại. Lợi suất 10 năm cao hơn = nhiều nỗi sợ hãi hơn trên thị trường Dưới đây là cách mà chúng tôi nghĩ rằng năm 2026 có thể diễn ra: Hassett trở thành Chủ tịch Fed → thúc đẩy cắt giảm lãi suất → lạm phát lại nóng lên → lợi suất trái phiếu 10 năm tăng vọt về phía 4.5% → các tài sản rủi ro bị ảnh hưởng. Mặc dù Hassett sẽ thúc đẩy cắt giảm lãi suất, nhưng tác động lâu dài có thể thực sự là tiêu cực cho cổ phiếu và tiền điện tử.