Het meest waarschijnlijke macro-risico is een ineenstorting van de staatsobligatiemarkt (punt 1). Hier is waarom: De bijna-bevestigde volgende Fed-voorzitter, Kevin Hassett, wordt algemeen verwacht dat hij zich sterk zal inzetten voor renteverlagingen. Maar hier is het probleem: Lagere rentes → hoger inflatierisico → 10-jaars rendementen stijgen. En wanneer de 10-jaars rendementen boven de 4,5% breken, lijden risicovolle activa. Hoger 10-jaars rendement = meer angst op de markt Hier is hoe wij denken dat 2026 zou kunnen verlopen: Hassett wordt Fed-voorzitter → dringt aan op renteverlagingen → inflatie warmt weer op → 10-jaars rendementen stijgen naar 4,5% → risicovolle activa krijgen een klap. Ook al zal Hassett zich inzetten voor renteverlagingen, de langetermijneffecten kunnen eigenlijk bearish zijn voor aandelen en crypto.