Наиболее вероятный макроэкономический риск — это крах рынка казначейских облигаций (пункт 1). Вот почему: Почти подтвержденный следующий председатель ФРС, Кевин Хассет, широко ожидается, что будет активно настаивать на снижении ставок. Но вот в чем проблема: Низкие ставки → более высокий риск инфляции → доходности 10-летних облигаций растут. И когда доходности 10-летних облигаций превышают 4,5%, рискованные активы страдают. Более высокая доходность 10-летних облигаций = больше страха на рынке. Вот как мы думаем, что 2026 год может развиваться: Хассет становится председателем ФРС → настаивает на снижении ставок → инфляция снова разгоняется → доходности 10-летних облигаций резко поднимаются к 4,5% → рискованные активы получают удар. Несмотря на то, что Хассет будет настаивать на снижении ставок, долгосрочный эффект может оказаться медвежьим для акций и криптовалют.