Sự thật: Tại sao Vàng đang vượt trội hơn Bitcoin—và điều gì có thể thay đổi cục diện Thị trường đang thay đổi theo những cách mà ngay cả những nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm cũng khó giải thích. Một tài sản đang tăng tốc, một tài sản khác đang chậm lại, và cả hai đều được cho là phản ứng với cùng một lực lượng. Các bình luận viên thường sử dụng những nhãn đơn giản—"phòng ngừa", "nơi trú ẩn an toàn", "kho lưu trữ giá trị"—nhưng thực tế bên dưới thì phức tạp hơn nhiều. Những gì nhìn có vẻ tương tự trên bề mặt lại được điều khiển bởi những động cơ rất khác nhau khi xem xét kỹ lưỡng. Những hệ quả đối với các nhà đầu tư là rất lớn. Trong vài tháng qua, một sự phân kỳ mạnh mẽ đã hình thành. Một số người tin rằng đây chỉ là một sự chao đảo tạm thời, trong khi những người khác nghĩ rằng nó báo hiệu sự khởi đầu của một chu kỳ mới. Điều mà hầu hết mọi người có thể đồng ý là cuốn sách hướng dẫn cũ không còn giải thích được những động thái mà chúng ta đang thấy. Những câu chuyện quen thuộc mà các nhà giao dịch đã dựa vào trong nhiều năm đang bị phá vỡ. Nếu bạn đang coi những tài sản này là có thể thay thế cho nhau, bạn có thể đang bỏ lỡ một trong những điểm chuyển mình quan trọng nhất của chu kỳ này. Những gì đang diễn ra bây giờ không thể được giảm thiểu thành một tiêu đề đơn lẻ. Một lập trường mềm mỏng hơn từ Fed, sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất, và sự yếu kém của đồng đô la đều quan trọng—nhưng chúng không giải thích được tại sao một thị trường lại tăng vọt trong khi thị trường khác lại vật lộn để tìm kiếm sự hỗ trợ. Có điều gì khác đang hoạt động. Các biểu đồ xác nhận điều đó. Các dòng chảy xác nhận điều đó. Và vẫn có rất nhiều nhà đầu tư đang nhìn sai chỗ. Khi bạn nhận ra điều gì thực sự điều khiển mỗi tài sản, bạn sẽ thấy tại sao một tài sản đã chạy nhanh hơn—và tại sao tài sản kia có thể chỉ đang chờ đợi một tia lửa đúng. Dữ liệu kể một câu chuyện vừa rõ ràng vừa ẩn giấu. Các mối tương quan mà nhiều nhà phân tích trích dẫn như là "bằng chứng" trông rất khác khi bạn phóng to ra. Các chỉ số về tính thanh khoản, thường được trích dẫn trong nghiên cứu và truyền thông, thường gây hiểu lầm hơn những gì hầu hết mọi người nhận ra. Và biến số quan trọng nhất đang ẩn hiện ngay trước mắt—đủ tinh tế để có thể bị bỏ qua, nhưng đủ mạnh để giải thích sự phân kỳ mà chúng ta đang thấy hôm nay. Đối với những ai nhận ra sớm, thiết lập là phi thường. Đối với những ai bỏ lỡ, rủi ro là định vị sai vào đúng thời điểm sai. Điều này không chỉ liên quan đến giao dịch ngắn hạn. Nó liên quan đến việc hiểu cách mà hai trong số những công cụ phòng ngừa quan trọng nhất trong các thị trường hiện đại thực sự hoạt động—và tại sao chúng không luôn di chuyển cùng nhau. Nếu bạn từng tự hỏi tại sao một tài sản được ca ngợi như một công cụ phòng ngừa lạm phát lại không tăng giá khi tiền tệ cảm thấy lỏng lẻo, hoặc tại sao một tài sản khác lại tăng vọt khi có những thay đổi chính sách dường như không đáng kể, đây là cơ hội của bạn để hiểu. Cơ chế quan trọng, và chúng thường trái ngược với trực giác. Khi bạn thấy chúng, thật khó để nhìn vào các động thái của thị trường theo cách giống như trước đây. Báo cáo đầy đủ phân tích những sự khác biệt quan trọng nhất ngay bây giờ, sử dụng dữ liệu lịch sử, tín hiệu kỹ thuật và bối cảnh vĩ mô. Nó cho thấy những gì mà các câu chuyện đã sai, nơi mà những điểm mù nằm, và điều gì có thể thay đổi cục diện trong những tháng tới. Những độc giả miễn phí sẽ chỉ thấy bề mặt. Để khám phá những yếu tố đang định hình một trong những sự phân kỳ thị trường quan trọng nhất của năm, bạn sẽ cần phải đi sâu hơn. Đọc liên kết báo cáo đầy đủ trong phần bình luận...

MicroStrategy: Đang tiến vào vực thẳm - hay sắp bùng nổ? @MicroStrategy Tại sao báo cáo này quan trọng Kể từ tháng 5, chúng tôi đã có quan điểm giảm giá về MicroStrategy, dự đoán một sự hợp nhất rộng hơn trong mùa hè với sự biến động giảm. Kịch bản này đã phần nào diễn ra, với cổ phiếu giảm từ 400 đô la xuống 330 đô la (-17,5%). Mức 330 đô la này là mục tiêu giảm giá ban đầu của chúng tôi, như đã nêu trong báo cáo ngày 18 tháng 8, với khả năng mở rộng về phía 300 đô la. Cùng lúc đó, chủ đề Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đã phát triển đến mức nhiều công ty hiện đang giao dịch gần với giá trị tài sản ròng của họ, khiến việc huy động vốn trở nên ngày càng phức tạp. Các nhà đầu tư nhỏ hơn, đặc biệt, thiếu quy mô để tiếp cận toàn bộ dải sản phẩm tài chính, bao gồm cả thị trường nợ truyền thống. Câu hỏi chính là liệu những công ty kho bạc này có thể một lần nữa yêu cầu một mức phí NAV có ý nghĩa hay không - và liệu điều này có đánh dấu sự kết thúc của chủ đề này. Chúng tôi tin rằng đây có thể là một điểm chuyển tiếp quan trọng, và chúng tôi có một số chiến lược trong tâm trí để giao dịch nó như chúng tôi giải thích bên dưới. Xem báo cáo đầy đủ:

Bitcoin, Fed và câu hỏi 120.000 đô la Bitcoin đã tăng 24% từ đầu năm đến nay, nhưng nhiều nhà giao dịch vẫn cảm thấy thất vọng. Khác với cổ phiếu—tăng đều đặn nhờ dòng tiền liên tục—crypto dường như di chuyển theo từng đợt, thường gắn liền với một yếu tố kích thích duy nhất. Sự thất vọng đến từ việc bỏ lỡ những đợt tăng mạnh xuất hiện từ hư không. Đó là lý do tại sao việc hiểu điều gì thực sự thúc đẩy những biến động này trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Tuần này, tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Fed. Một số người cho rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ là ngọn lửa cuối cùng thúc đẩy Bitcoin vượt qua 120.000 đô la. Những người khác cảnh báo rằng điều đó có thể là một khoảnh khắc “bán tin tức” điển hình. Thực tế, như thường lệ, phức tạp hơn nhiều. Dòng tiền, vị thế, tính mùa vụ, và thậm chí những tín hiệu bị bỏ qua như chênh lệch tín dụng và mô hình Tham lam & Sợ hãi của chúng ta đang vẽ nên một bức tranh thú vị—một bức tranh có thể khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ. Lịch sử cung cấp những manh mối. Năm ngoái, một đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ từ Fed đã tạo ra một đợt tăng giá ngay lập tức… nhưng đã nhanh chóng phai nhạt. Tuy nhiên, vài tuần sau, Bitcoin đã có một đợt bứt phá mạnh mẽ hơn nhiều. Các chu kỳ mùa vụ, sự thay đổi thanh khoản và cấu trúc thị trường đều đóng vai trò. Những động lực tương tự có thể đang diễn ra bây giờ—nhưng với những dòng tiền lớn hơn và các tài sản rủi ro có xu hướng tăng, các hệ quả sẽ lớn hơn nhiều. Thị trường quyền chọn đã bắt đầu kể câu chuyện riêng của nó. Các nhà giao dịch đã có vị thế giảm giá chỉ vài ngày trước giờ đang chuyển sang tăng giá trước cuộc họp FOMC. Các quyền chọn mua đang có giá cao hơn so với quyền chọn bán. Biến động đang điều chỉnh. Nhưng câu hỏi sâu xa hơn vẫn còn: họ có phải là những người đi trước—hay vẫn đang theo sau xu hướng?