Правда: чому золото перемагає біткоїн і що може перевернути сценарій Ринки змінюються таким чином, що навіть досвідчені трейдери намагаються пояснити. Один актив мчить вперед, інший відстає, і все ж обидва повинні відповідати одними і тими ж силами. Коментатори розкидаються простими ярликами – «живопліт», «тиха гавань», «засіб заощадження», але реальність, що ховається за ними, набагато складніша. Те, що на перший погляд виглядає схожим, при найближчому розгляді виявляється, що приводиться в рух дуже різними двигунами. Наслідки для інвесторів величезні. За останні кілька місяців сформувалася потужна дивергенція. Одні вважають, що це тимчасовий зрив, інші думають, що він сигналізує про початок нового циклу. З чим більшість може погодитися, так це з тим, що старий сценарій більше не пояснює ходи, які ми бачимо. Звичні наративи, на які трейдери покладалися роками, руйнуються. Якщо ви розглядаєте ці активи як взаємозамінні, ви можете пропустити одну з найважливіших точок перегину цього циклу. Те, що розгортається зараз, не можна звести до одного заголовку. М'якша позиція ФРС, зміна очікувань щодо ставок і слабкість долара мають значення, але вони не пояснюють, чому один ринок зростає, тоді як інший намагається зловити ставку. Щось інше в роботі. Графіки це підтверджують. Потоки це підтверджують. І все ж більшість інвесторів дивляться не туди, куди треба. Коли ви зрозумієте, що насправді рухає кожним активом, ви зрозумієте, чому один з них кинувся вперед, а інший може чекати лише на правильну іскру. Дані розповідають історію, яка одночасно очевидна і прихована. Кореляції, які багато аналітиків наводять як «доказ», виглядають зовсім по-іншому, якщо зменшити масштаб. Показники ліквідності, які широко цитуються в дослідженнях і засобах масової інформації, вводять в оману більше, ніж більшість думає. І найважливіша змінна ховається на видноті – досить тонка, щоб її можна було відкинути, але досить потужна, щоб пояснити розбіжність, яку ми спостерігаємо сьогодні. Для тих, хто виявляє його рано, налаштування надзвичайні. Для тих, хто його пропустив, ризик полягає в неправильному розташуванні в невідповідний момент. Мова йде не тільки про короткострокову торгівлю. Йдеться про розуміння того, як насправді працюють дві найважливіші огорожі на сучасних ринках — і чому вони не завжди рухаються разом. Якщо ви коли-небудь замислювалися, чому актив, який рекламується як хеджування знецінення, не може зрости, коли гроші відчувають себе вільними, або чому інший актив зростає на, що здається маргінальною зміною політики, це ваш шанс зрозуміти. Механіка має значення, і вона часто неінтуїтивна. Одного разу побачивши їх, важко знову дивитися на рухи ринку так само. Повний звіт розбиває відмінності, які зараз є найбільш важливими, використовуючи історичні дані, технічні сигнали та макроконтекст. Він показує, що наративи помиляються, де є сліпі зони та що може перевернути сценарій у найближчі місяці. Вільні читачі побачать тільки поверхню. Щоб виявити драйверів, які формують одну з найважливіших ринкових дивергенцій року, вам потрібно зануритися глибше. Читайте повне посилання на звіт у розділі коментарів...

Мікростратегія: Пливемо в прірву — чи ось-ось вирветеся? @MicroStrategy Чому цей звіт важливий Починаючи з травня, ми дотримуємося ведмежого погляду на MicroStrategy, очікуючи ширшої літньої консолідації зі зниженням волатильності. Цей сценарій значною мірою відігрався: папери впали з $400 до $330 (-17,5%). Цей рівень у 330 доларів був нашою початковою метою зниження, як зазначено у нашому звіті від 18 серпня, з потенційним розширенням до 300 доларів. У той же час тема казначейства цифрових активів (DAT) дозріла до точки, коли багато компаній тепер торгуються близько до вартості своїх чистих активів, що робить залучення капіталу все більш складним. Дрібним гравцям, зокрема, не вистачає масштабу для доступу до повного спектру фінансових продуктів, включаючи традиційні ринки боргових зобов'язань. Ключове питання полягає в тому, чи зможуть ці казначейські компанії коли-небудь знову отримати значну премію за ВЧА — і чи означає це кінець теми. Ми вважаємо, що це може стати критичним переломним моментом, і у нас є кілька стратегій для торгівлі ним, як ми пояснюємо нижче. Ознайомтесь з повним текстом звіту:

Біткоїн, ФРС і питання про $120 000 З початку року біткоїн зріс на +24%, але багато трейдерів залишаються розчарованими. На відміну від акцій, які стабільно зростають на постійних потоках, криптовалюта, здається, рухається сплесками, часто пов'язаними з одним каталізатором. Розчарування виникає від того, що ви пропускаєте ті різкі рухи вгору, які з'являються з нізвідки. Ось чому розуміння того, що насправді рухає цими кроками, важливіше, ніж будь-коли. Цього тижня вся увага прикута до ФРС. Деякі стверджують, що зниження ставки стане тією іскрою, яка нарешті підніме біткойн вище $ 120 000. Інші попереджають, що це може бути класичний момент «продати новини». Реальність, як завжди, складніша. Приплив інвестицій, позиціонування, сезонність і навіть недооцінені сигнали, такі як кредитні спреди та наша власна модель Greed & Fear, малюють захоплюючу картину, яка може застати багатьох трейдерів зненацька. Історія дає підказки. Минулого року несподіване скорочення ФРС призвело до негайного ралі... які майже так само швидко зникли. Проте через кілька тижнів біткоїн здійснив набагато потужніший прорив. Сезонні цикли, зрушення ліквідності та структура ринку – все це зіграло свою роль. Така ж динаміка може бути і зараз, але з урахуванням ще більших потоків на кону і бичачих активів ризикових активів, наслідки набагато серйозніші. Ринок опціонів вже розповідає свою історію. Трейдери, які ще кілька днів тому займали ведмежу позицію, тепер переходять на засідання FOMC. Колли багаті щодо путів. Волатильність регулюється. Але залишається глибше питання: чи вони ранні, чи все ще відстають? Але є дивовижний фактор, який є навіть більш потужним для біткоїна, ніж те, що робить ФРС: