Правда: Почему золото обгоняет Bitcoin — и что может изменить ситуацию Рынки меняются так, что даже опытные трейдеры испытывают трудности с объяснением. Один актив стремительно растет, другой отстает, и при этом оба должны реагировать на одни и те же силы. Комментаторы бросают простые ярлыки — «хедж», «безопасная гавань», «средство сохранения стоимости» — но реальность гораздо сложнее. То, что выглядит похоже на поверхности, при более внимательном рассмотрении оказывается движимым совершенно разными механизмами. Последствия для инвесторов огромны. За последние несколько месяцев сформировалось мощное расхождение. Некоторые считают, что это временное явление, другие думают, что это сигнализирует о начале нового цикла. С чем большинство может согласиться, так это с тем, что старая стратегия больше не объясняет движения, которые мы наблюдаем. Знакомые нарративы, на которые трейдеры полагались в течение многих лет, начинают разрушаться. Если вы рассматриваете эти активы как взаимозаменяемые, вы можете упустить один из самых важных поворотных моментов этого цикла. То, что сейчас разворачивается, нельзя свести к одной заголовке. Мягкая позиция ФРС, изменяющиеся ожидания по ставкам и слабость доллара имеют значение — но они не объясняют, почему один рынок стремительно растет, в то время как другой пытается найти спрос. Что-то еще здесь работает. Графики это подтверждают. Потоки это подтверждают. И все же большинство инвесторов смотрят не туда. Когда вы поймете, что на самом деле движет каждым активом, вы увидите, почему один из них стремительно впереди — и почему другой может только ждать правильного импульса. Данные рассказывают историю, которая одновременно очевидна и скрыта. Корреляции, которые многие аналитики приводят как «доказательство», выглядят совершенно иначе, когда вы смотрите на них с расстояния. Меры ликвидности, широко цитируемые в исследованиях и СМИ, более обманчивы, чем многие осознают. А переменная, которая имеет наибольшее значение, скрыта на виду — достаточно тонкая, чтобы ее можно было отвергнуть, но достаточно мощная, чтобы объяснить расхождение, которое мы наблюдаем сегодня. Для тех, кто поймает это рано, ситуация необычайна. Для тех, кто упустит это, риск заключается в неправильной позиции в самый неподходящий момент. Это не просто о краткосрочной торговле. Это о понимании того, как два из самых важных хеджей на современных рынках на самом деле работают — и почему они не всегда движутся вместе. Если вы когда-либо задумывались, почему актив, который рекламируется как хедж от обесценивания, не растет, когда деньги кажутся свободными, или почему другой актив стремительно растет при, казалось бы, незначительных изменениях в политике, это ваш шанс понять. Механика имеет значение, и она часто противоречит интуиции. Как только вы их увидите, трудно будет смотреть на движения рынка так же, как раньше. Полный отчет разбирает различия, которые имеют наибольшее значение прямо сейчас, используя исторические данные, технические сигналы и макроэкономический контекст. Он показывает, что не так в нарративах, где слепые пятна, и что может изменить ситуацию в ближайшие месяцы. Бесплатные читатели увидят только поверхность. Чтобы раскрыть движущие силы, формирующие одно из самых важных рыночных расхождений года, вам нужно будет углубиться.

MicroStrategy: Плывем в бездну или на грани прорыва? @MicroStrategy Почему этот отчет важен С мая мы придерживаемся медвежьего взгляда на MicroStrategy, ожидая более широкой консолидации летом с уменьшающейся волатильностью. Этот сценарий в значительной степени реализовался, и акции упали с $400 до $330 (-17,5%). Этот уровень в $330 был нашей первоначальной целью снижения, как указано в нашем отчете от 18 августа, с потенциалом для дальнейшего снижения к $300. В то же время тема Digital Asset Treasury (DAT) достигла такой зрелости, что многие компании теперь торгуются близко к своей чистой стоимости активов, что делает привлечение капитала все более сложным. Меньшие игроки, в частности, не имеют масштаба, чтобы получить доступ ко всему спектру финансовых продуктов, включая традиционные долговые рынки. Ключевой вопрос заключается в том, смогут ли эти казначейские компании когда-либо снова получить значительную премию к чистой стоимости активов — и означает ли это конец этой темы. Мы считаем, что это может быть критической точкой поворота, и у нас есть несколько стратегий для торговли этим, как мы объясняем ниже. Посмотрите полный отчет:

Bitcoin, ФРС и вопрос в $120,000 Bitcoin вырос на 24% с начала года, но многие трейдеры остаются разочарованными. В отличие от акций, которые стабильно растут на фоне постоянных потоков, криптовалюта, похоже, движется скачками, часто связанными с одним катализатором. Разочарование возникает из-за упущенных резких подъемов, которые появляются из ниоткуда. Вот почему понимание того, что на самом деле движет этими движениями, имеет значение как никогда. На этой неделе все взгляды прикованы к ФРС. Некоторые утверждают, что снижение ставки станет искрой, которая наконец поднимет Bitcoin выше $120,000. Другие предупреждают, что это может быть классический момент "продать новости". Реальность, как всегда, более сложна. Потоки, позиционирование, сезонность и даже игнорируемые сигналы, такие как кредитные спреды и наша модель Жадности и Страха, рисуют увлекательную картину — такую, которая может застать многих трейдеров врасплох. История дает подсказки. В прошлом году неожиданное снижение ставки ФРС вызвало немедленный рост… который почти так же быстро угас. Тем не менее, через несколько недель Bitcoin продемонстрировал гораздо более мощный прорыв. Сезонные циклы, изменения ликвидности и структура рынка сыграли свою роль. Те же динамики могут действовать и сейчас — но с еще большими потоками на кону и рисковыми активами, склоняющимися к бычьему тренду, последствия гораздо серьезнее. Рынок опционов уже рассказывает свою историю. Трейдеры, которые были настроены медвежьими всего несколько дней назад, теперь переключаются на бычий настрой перед заседанием FOMC. Коллы стоят дорого по сравнению с путами. Волатильность корректируется. Но более глубокий вопрос остается: они опережают события или все еще отстают?